انتقاد از SEC به دلیل تغییر رویکرد در خدمات استیکینگ رمزارز

انتقادات روزافزون به SEC در خصوص تغییرات در خدمات استیکینگ ارزهای دیجیتال

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در پی تغییرات اخیر خود در رابطه با خدمات استیکینگ ارزهای دیجیتال، با انتقادات فزاینده‌ای از سوی مقامات کنونی و سابق مواجه شده است. در تاریخ 29 مه، بخش امور شرکتی SEC راهنمایی‌های جدیدی در مورد خدمات استیکینگ ارزهای دیجیتال منتشر کرد و ادعا کرد که برخی از این خدمات ممکن است به عنوان اوراق بهادار تلقی نشوند و به طور مؤثری بلاک‌چین‌های مبتنی بر اثبات سهام را از الزامات ثبت‌نام تحت قانون اوراق بهادار معاف کرده است.

تناقض با احکام دادگاه‌های فدرال

با این حال، تفسیر جدید SEC ممکن است با چندین حکم دادگاه فدرال در تضاد باشد. جان رید استارک، رئیس سابق بخش اجرایی اینترنت SEC، در یک بیانیه در شبکه اجتماعی X اظهار داشت که اقدام اخیر کمیسیون با یافته‌های قضایی در پرونده‌های پرمخاطب علیه صرافی‌های ارز دیجیتال مانند بایننس و کوین‌بیس مغایرت دارد. او این تغییر را به عنوان «یک رهاسازی شرم‌آور از وظیفه حفاظت از سرمایه‌گذاران» توصیف کرد.

حکم‌های دادگاه و تأثیرات آن

در حالی که SEC ادعا کرده بود که خدمات استیکینگ بایننس به عنوان پیشنهادات اوراق بهادار ثبت‌نشده محسوب می‌شود، این پرونده در ماه مه 2025 به طور قطعی رد شد و مانع از طرح ادعاهای مشابه توسط این نهاد شد. همچنین، در مارس 2024، یک قاضی فدرال اجازه داد تا پرونده SEC علیه کوین‌بیس ادامه یابد و نشان داد که SEC به اندازه کافی ادعا کرده که برنامه استیکینگ شامل پیشنهاد و فروش اوراق بهادار ثبت‌نشده است. این پرونده نیز در فوریه 2025 به عنوان بخشی از تغییرات کلی در رویکرد SEC به تنظیم مقررات ارزهای دیجیتال رد شد.

نگرانی‌های کمیسیونرها

کارولین کرنشاو، کمیسیونر فعلی SEC، نیز در پاسخ به رویکرد کمیسیون در خصوص استیکینگ ارزهای دیجیتال، در تاریخ 29 مه بیانیه‌ای صادر کرد و هشدار داد که نتایج تحلیل‌های کارکنان این سازمان با قوانین موجود و آزمون هاوی (Howey Test) همخوانی ندارد. او گفت: «تحلیل کارکنان ممکن است آنچه را که برخی می‌خواهند قانون باشد، منعکس کند، اما با تصمیمات دادگاه‌ها در مورد استیکینگ و پیش‌فرض‌های دیرینه هاوی همخوانی ندارد.»

تغییرات در رویکرد تنظیم مقررات

کمیسیون SEC به تازگی اقدام به انجام یک سری گام‌های دموکراتیک در خصوص دارایی‌های دیجیتال کرده است که شامل بستن پرونده‌های تحقیقاتی، کنار گذاشتن پرونده‌های قضایی و برگزاری میزگردهایی برای بحث در مورد تنظیم مقررات با شرکت‌کنندگان صنعت می‌شود. استارک این رویکرد را به عنوان «یک تهاجم دموکراتیک در دنیای ارزهای دیجیتال» توصیف کرد و گفت که این تغییرات «میراث 90 ساله‌ای که زمانی افتخارآمیز بود» را نابود کرده است.

سخنان کمیسیونر هسر پیرس

در کنفرانس بیت‌کوین 2025 در لاس وگاس، کمیسیونر هسر پیرس به انتقادات از رویکرد جدید کمیسیون پاسخ داد و تأکید کرد که طبقه‌بندی یک معامله اوراق بهادار بیشتر به ماهیت معامله بستگی دارد تا به خود دارایی. او گفت: «بیشتر دارایی‌های دیجیتال، همان‌طور که امروز می‌بینیم، احتمالاً خودشان اوراق بهادار نیستند. این به این معنا نیست که نمی‌توانید توکنی که خود اوراق بهادار نیست را در معامله‌ای که یک معامله اوراق بهادار است، بفروشید. اینجاست که واقعاً نیاز به ارائه راهنمایی داریم.»

نتیجه‌گیری

در حالی که SEC تلاش می‌کند تا با اقدامات خود در زمینه تنظیم مقررات، شفافیت ایجاد کند، منتقدان معتقدند که این اقدامات تنها منجر به سردرگمی بیشتر در صنعت ارزهای دیجیتال شده است. با توجه به توسعه سریع این فضا، به نظر می‌رسد که SEC باید رویکرد خود را بازنگری کند تا بتواند همزمان با حفاظت از سرمایه‌گذاران، به نیازهای صنعت نیز پاسخ دهد.