تأثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بر بازار ارزهای دیجیتال

تأثیرات احتمالی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو پیش از شب کریسمس

جلسه 9 و 10 دسامبر فدرال رزرو اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا بازارها به دقت در حال رصد تصمیمات سیاست‌گذاران هستند. آیا فدرال رزرو پیش از تعطیلات، نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟ این تصمیم می‌تواند تأثیرات قابل توجهی بر بازارهای اوراق قرضه، سهام و ارزهای دیجیتال داشته باشد.

زمینه‌ای برای کاهش نرخ در دسامبر

کاهش نرخ بهره معمولاً در شرایطی اتفاق می‌افتد که تورم در حال کاهش باشد، رشد اقتصادی کند شود یا شرایط مالی بیش از حد سخت شود. در اواخر اکتبر، فدرال رزرو نرخ‌ها را به میزان 25 واحد پایه کاهش داد و محدوده هدف برای نرخ‌های بهره را به 3.75%-4.00% رساند. این پایین‌ترین سطح از سال 2022 به شمار می‌آید. این اقدام پس از کاهش دیگری در سپتامبر 2025 انجام شد و به‌عنوان دومین کاهش نرخ در سال جاری محسوب می‌شود.

این کاهش نرخ در شرایطی انجام شد که بازار کار در حال کند شدن بود و آمارهای مربوط به بیکاری نشان‌دهنده افزایش تعداد اخراج‌ها بود. در بیانیه اکتبر فدرال رزرو نیز به این روند اشاره شده و خطرات مربوط به اشتغال افزایش یافته است.

دلایل حمایت از کاهش نرخ بهره

چندین دلیل وجود دارد که ممکن است فدرال رزرو تصمیم به کاهش نرخ بگیرد:

• کاهش فعالیت‌های شغلی: داده‌های بخش خصوصی نشان‌دهنده کاهش استخدام و افزایش اخراج‌ها هستند.
• کاهش تدریجی تورم: اگرچه تورم هنوز بالاتر از هدف است، اما به سمت پایین حرکت می‌کند و این به فدرال رزرو انعطاف بیشتری می‌دهد.
• پایان روند کاهش ترازنامه: فدرال رزرو اعلام کرده که از اول دسامبر دیگر ترازنامه خود را کاهش نخواهد داد.
• زمان‌بندی مناسب پیش از تعطیلات: کاهش نرخ می‌تواند با نیازهای نقدینگی پایان سال هم‌راستا باشد و انتظارات برای سال 2026 را شکل دهد.

دلایل احتمال تأخیر در کاهش نرخ

چندین عامل وجود دارد که ممکن است فدرال رزرو تصمیم به تأخیر در کاهش نرخ بگیرد:

• تورم پایدار: طبق آخرین بیانیه فدرال رزرو، نرخ تورم هنوز «تا حدی بالا» باقی مانده است.
• کمبود داده: تعطیلی دولت ایالات متحده گزارش‌های کلیدی مربوط به اشتغال و تورم را به تأخیر انداخته است که ارزیابی‌های سیاست‌گذاری را دشوارتر می‌کند.
• تقسیم‌نظر در کمیته: مقامات فدرال رزرو در مورد مسیر مناسب آینده اختلاف‌نظر دارند که این امر رویکرد محتاطانه‌تری را تشویق می‌کند.
• محدودیت در کاهش نرخ: پس از چندین کاهش در سال جاری، برخی تحلیلگران بر این باورند که سیاست به سطح خنثی نزدیک شده است.

مواردی که باید پیش از دسامبر زیر نظر داشت

این عوامل می‌توانند تصمیم‌گیری فدرال رزرو در مورد کاهش نرخ‌ها را تحت تأثیر قرار دهند:

• آمار اشتغال و بیکاری: آیا بازار کار همچنان در حال کند شدن است؟
• داده‌های تورم: هرگونه افزایش غیرمنتظره در تورم می‌تواند انتظارات برای کاهش سیاست را کاهش دهد.
• شرایط مالی و سیگنال‌های بازار: آیا اختلافات اعتباری در حال افزایش است و آیا نقدینگی کلی بازار در حال تنگ شدن است؟
• ارتباطات فدرال: اختلاف نظر در میان کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) ممکن است بر نتیجه تأثیر بگذارد.
• شوک‌های خارجی: تحولات تجاری، خطرات ژئوپلیتیکی یا اختلالات ناگهانی در عرضه می‌توانند رویکرد فدرال را تغییر دهند.

تأثیرات کاهش نرخ فدرال بر بازارهای ارز دیجیتال

کاهش نرخ‌های فدرال رزرو معمولاً به افزایش نقدینگی جهانی منجر می‌شود و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های پرریسک‌تری مانند ارزهای دیجیتال می‌کشاند. بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) معمولاً از تقاضای بالاتر و ورود سرمایه‌های نهادی بهره‌مند می‌شوند. همچنین، نرخ‌های پایین‌تر وام‌دهی در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز فعالیت‌های معاملاتی بیشتری را تشویق می‌کند.

با این حال، اگر کاهش نرخ به‌عنوان نشانه‌ای از رکود تفسیر شود، ارزهای دیجیتال ممکن است نوساناتی مشابه بازارهای سهام را تجربه کنند. بازارها ممکن است در ابتدا از افزایش نقدینگی بهره‌مند شوند، اما پس از آن تحت تأثیر نگرانی‌های کلان اقتصادی قرار گیرند. اگر شرایط مالی جهانی تسهیل شود، این محیط می‌تواند به تقاضای بیشتر برای ارزهای دیجیتال کمک کند.

پیامدهای کاهش نرخ فدرال برای دیگر بخش‌های مالی

تأثیرات بالقوه کاهش نرخ بر کلاس‌های دارایی اصلی به شرح زیر است:

• اوراق قرضه و بازده: بازده‌های کوتاه‌مدت به احتمال زیاد کاهش خواهند یافت زیرا بازارها انتظارات خود را تعدیل می‌کنند. اگر کاهش نرخ به‌عنوان نشانه‌ای از خطر رکود در نظر گرفته شود، ممکن است بازده‌های بلندمدت نیز کاهش یابد.
• دلار آمریکا و ارزهای جهانی: کاهش نرخ معمولاً باعث تضعیف دلار می‌شود زیرا اختلافات نرخ بهره کاهش می‌یابد. این موضوع معمولاً به نفع بازارهای نوظهور و کشورهای صادرکننده کالاها است.
• سهام: کاهش نرخ پیش از شب کریسمس می‌تواند منجر به افزایش قیمت سهام ایالات متحده شود اگر سرمایه‌گذاران آن را نشانه‌ای از اطمینان در مورد یک فرود نرم تلقی کنند.

در نهایت، باید توجه داشت که هر گونه تغییر در سیاست‌های فدرال رزرو تأثیرات عمیقی بر بازارهای مالی و اقتصاد کلان خواهد داشت و تحلیلگران به دقت این تحولات را زیر نظر دارند.