بازار خرسی سریع بیت کوین و پیش‌بینی‌های مثبت برای پایان سال 2025

بازار نزولی سریع بیت‌کوین و چشم‌انداز مثبت احتمالی برای پایان سال

بازار ارزهای دیجیتال طی یک ماه گذشته 33 درصد از ارزش خود را از دست داده و این کاهش نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری سریع در این بازار است.

• خروج سرمایه بی‌سابقه و جریان منفی ETFها نشان‌دهنده فشار فروش مستمر از سوی نهادهای سرمایه‌گذاری است.
• یک شاخص مهم نقدینگی کلان (NFCI) در حال کاهش است که به طور تاریخی پیش از افزایش‌های بیت‌کوین به مدت چهار تا شش هفته روند نزولی داشته است.

بیت‌کوین (BTC) روز جمعه به 80,600 دلار سقوط کرد و کاهش هفتگی آن به بیش از 10 درصد رسید. این کاهش ماهانه به 23 درصد رسیده که شدیدترین افت از ژوئن 2022 محسوب می‌شود. افت زیر 84,000 دلار همچنین باعث شد تا BTC برای اولین بار از اکتبر 2023 به میانگین متحرک نمایی 100 هفته‌ای نزدیک شود که دقیقا با آغاز چرخه صعودی کنونی هم‌زمان است.

کاهش ارزش بازار ارزهای دیجیتال و شتاب فروش ساختاری

از ششم اکتبر، ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال از 4.2 تریلیون دلار به 2.8 تریلیون دلار کاهش یافته است که نشان‌دهنده یک افت 33 درصدی است. به گفته «کوبیسی لتر»، این یکی از سریع‌ترین بازارهای نزولی تاریخ ارزهای دیجیتال است و فروش در تمامی بخش‌ها شدت یافته است. این نشریه همچنین اعلام کرد که محصولات سرمایه‌گذاری دیجیتال نیز نشان‌دهنده همین فشار هستند و صندوق‌های ارز دیجیتال در هفته گذشته 2 میلیارد دلار خروج سرمایه را ثبت کرده‌اند که بزرگ‌ترین رقم از فوریه به حساب می‌آید.

این هفته سومین هفته متوالی از فروش خالص بوده و مجموع خروج سرمایه در این مدت به 3.2 میلیارد دلار رسیده است. بیت‌کوین با 1.4 میلیارد دلار بزرگ‌ترین بخش از این خروج را به خود اختصاص داده است، در حالی که اتریوم با 689 میلیون دلار در رتبه بعدی قرار دارد که نشان‌دهنده برخی از بزرگ‌ترین ضررهای هفتگی این دارایی‌ها در سال 2025 است.

میانگین خروج روزانه به عنوان درصدی از دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) به بالاترین سطح تاریخ خود رسیده و مجموع AUM به 191 میلیارد دلار کاهش یافته که 27 درصد از اکتبر کاهش یافته است. تحلیلگران این وضعیت را به عنوان یک کاهش ساختاری واضح نه تنها در اثر ترس و اضطراب کوتاه‌مدت توصیف کرده‌اند.

جریان‌های ETF در ایالات متحده نیز فشار بیشتری به بازار وارد می‌کند. جریان‌های ETF بیت‌کوین به‌طور مستقیم زیر صفر باقی مانده و این موضوع فروش را تقویت می‌کند. در همین حال، ETF نقطه‌ای بلک‌راک در مسیر بزرگ‌ترین خروج هفتگی خود قرار دارد و نزدیک است رکورد 1.17 میلیارد دلاری فوریه را پشت سر بگذارد.

تغییرات کلان اقتصادی و فرصت‌های جدید برای بیت‌کوین

در حالی که برخی از تحلیلگران بر اساس نمودارهای فنی و داده‌های زنجیره‌ای به دنبال پیدا کردن کف قیمت برای بیت‌کوین هستند، «میاد کسرابی» رویکرد متفاوتی را اتخاذ کرده است. او با بررسی ده ساله 105 شاخص مالی، نشان داد که شاخص شرایط مالی ملی (NFCI) یکی از معدود معیارهایی است که به‌طور قابل اعتماد چهار تا شش هفته قبل از بیت‌کوین در دوران تغییرات عمده اقتصادی پیشرو است.

این دینامیک در اکتبر 2022 مشهود بود، زمانی که شرایط مالی تسهیل شده پیش از یک افزایش 94 درصدی در بیت‌کوین رخ داد و مجدداً در ژوئیه 2024، زمانی که شرایط تنگنای مالی نشانه استرس چند هفته قبل از افزایش بیت‌کوین از 50,000 دلار به 107,000 دلار بود.

در حال حاضر، NFCI در سطح -0.52 قرار دارد و در حال کاهش است. به‌طور تاریخی، هر کاهش 0.10 واحدی در این شاخص با افزایش حدود 15 تا 20 درصدی در بیت‌کوین همراه بوده است و حرکت عمیق‌تر به سمت -0.60 معمولاً مرحله شتاب‌زایی را نشان می‌دهد. دسامبر همچنین یک کاتالیزور کلیدی را معرفی می‌کند: برنامه فدرال رزرو برای تغییر اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن به اوراق خزانه.

کسرابی اشاره کرد که اگرچه این عملیات به‌عنوان تسهیل کمی (QE) نامگذاری نشده است، اما می‌تواند در همان راستا با رویداد «غیر QE» در سال 2019 که پیش از یک افزایش 40 درصدی در بیت‌کوین رخ داد، نقدینگی را تزریق کند.

اگر NFCI به کاهش خود تا اواسط دسامبر ادامه دهد، این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از مراحل اولیه یک پنجره جدید گسترش نقدینگی باشد. بر اساس زمان‌بندی تاریخی این شاخص، حرکت بعدی بزرگ بیت‌کوین ممکن است با اوایل تا میانه دسامبر 2025 هم‌زمان باشد و این می‌تواند نقطه عطفی قابل توجه برای شرکت‌کنندگان بازار باشد که به دنبال شرایط کلان اقتصادی هستند.

این مقاله شامل مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر حرکت سرمایه‌گذاری و تجاری شامل ریسک است و خوانندگان باید تحقیقات خود را در هنگام اتخاذ تصمیمات انجام دهند.