درصد بالای بیت‌کوین، اتریوم و سولانا در زیان: آیا نشانه‌ای از بازار خرسی است؟
نسبت بالای بیت‌کوین، اتریوم و سولانا در وضعیت ضرر: نشانه‌ای از بازار خرسی؟
در حال حاضر، بخش قابل توجهی از عرضه اتریوم و سولانا در وضعیت ضرر قرار دارد، اما بخش عمده‌ای از این دارایی‌ها قابل دسترس نیستند. به عنوان مثال، بیش از ۴۰٪ از اتریوم و بیش از ۷۵٪ از سولانا در استیکینگ، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) یا ذخایر استراتژیک قفل شده‌اند.
عرضه واقعی بیت‌کوین در وضعیت ضرر
با وجود اینکه به نظر می‌رسد عرضه بیت‌کوین در وضعیت ضرر بالا است، اما با توجه به نگهداری‌های نهادی و بیت‌کوین‌های گم‌شده، عرضه واقعی آن به‌طور قابل توجهی کاهش می‌یابد. در حال حاضر، ۳۵٪ از عرضه بیت‌کوین در وضعیت ضرر قرار دارد، که آخرین بار در زمانی مشاهده شد که قیمت BTC به ۲۷،۰۰۰ دلار نزدیک بود.
- عرضه در گردش BTC: ۱۹،۹۵۳،۴۰۶
- بیت‌کوین‌های نگهداری شده توسط شرکت‌های خصوصی/عمومی، ETFs و کشورها: ۳،۷۲۵،۰۱۳ BTC
- بیت‌کوین‌های گم‌شده (برآوردها): ۳،۰۰۰،۰۰۰ تا ۳،۸۰۰،۰۰۰ BTC، که معادل ۱۵٪ تا ۱۹٪ از کل عرضه در گردش است.
با توجه به این عوامل، تقریباً ۳۳٪ از کل بیت‌کوین از عرضه مایع خارج می‌شود. نگهداری‌های نهادی به‌ویژه در ETFها و خزانه‌های شرکتی به نوسانات کوتاه‌مدت حساس نیستند، زیرا تحت سیاست‌هایی که به ذخایر، انباشت بلندمدت یا ردیابی شاخص‌ها مرتبط است، عمل می‌کنند.
تحلیل عمیق‌تر بر روی اتریوم
در مورد اتریوم، آمارها نیاز به تفسیر دقیق‌تری دارند. در حالی که ۳۷٪ از ETH در وضعیت ضرر قرار دارد، بخش عمده‌ای از عرضه شبکه قفل شده یا به‌صورت نهادی نگهداری می‌شود:
- عرضه در گردش ETH: ۱۲۰،۶۹۵،۶۰۱
- ETH استیک شده: ۳۵،۶۸۱،۲۰۹ ETH (تقریباً ۲۹.۶٪)
- ETH در ETFs: ۶.۲۶ میلیون ETH (تقریباً ۵.۱۸٪)
- ETH در ذخایر استراتژیک: ۶.۳۶ میلیون ETH (تقریباً ۵.۲۶٪)
در مجموع، بیش از ۴۰٪ از تمام ETH به‌طور مؤثر در استیکینگ، ETFs یا ذخایر نهادی قفل شده است. این دسته‌ها به‌طور تاریخی به نوسانات کوتاه‌مدت واکنش نشان نمی‌دهند، زیرا محصولات نهادی (مانند ETFs و ذخایر نگهداری) تحت سیاست‌هایی که اولویت را به انباشت بلندمدت می‌دهند، عمل می‌کنند.
سولانا و وضعیت عرضه در ضرر
سولانا نیز وضعیت مشابهی دارد، اگرچه ۷۰٪ از عرضه در گردش آن در وضعیت ضرر قرار دارد. با این حال، این شبکه یکی از بالاترین نسبت‌های استیکینگ را در میان زنجیره‌های اصلی دارد:
- عرضه در گردش SOL: ۵۵۹،۲۶۲،۲۶۸
- SOL استیک شده: ۴۱۱،۳۹۵،۷۹۰.۵ SOL (۷۳.۶٪)
- SOL در ETFs: تقریباً ۱٪ از عرضه در گردش
این بدان معناست که بیش از سه‌چهارم از تمام SOL در استیکینگ یا محصولات نهادی قفل شده است. این دو مورد به‌ندرت رفتار فروش سریع از خود نشان می‌دهند. جالب است که وقتی قیمت SOL به ۱۲۱ دلار کاهش یافت، عرضه در وضعیت ضرر به ۸۰٪ کاهش یافت، که نشان‌دهنده حساسیت این معیار به تغییرات سریع قیمت است.
نتیجه‌گیری کلی
به‌طور کلی، در تمام سه دارایی، درصدهای خام ضرر ممکن است فشار فروش بالقوه را بیش از حد تخمین بزنند. وقتی که عرضه قفل شده، نگهداری‌های نهادی و بیت‌کوین‌های دائماً گم‌شده در نظر گرفته شود، عرضه واقعی مایع در معرض خطر به‌طور قابل توجهی محدودتر است. این یافته‌ها می‌توانند به سرمایه‌گذاران در درک بهتر وضعیت بازار کمک کنند و نشان‌دهنده این است که نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است تصویر واقعی بازار را تحریف کند.
این مقاله شامل مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر حرکت سرمایه‌گذاری و تجاری شامل ریسک است و خوانندگان باید تحقیقات خود را در هنگام اتخاذ تصمیمات انجام دهند.
