استراتژی و عدم فروش بیت کوین در صورت کاهش ارزش سهام
استراتژی به فروش بیتکوین مجبور نخواهد شد، مدیر سرمایهگذاری بیتوایز میگوید
شرکت استراتژی (MSTR) در مواجهه با یک رکود طولانی در بازار کریپتو و احتمال حذف از شاخص بازار سهام MSCI قرار دارد. در صورت بروز چنین وضعیتی و خشک شدن گزینههای تأمین مالی، به گفته فنگ لِی، مدیرعامل، ممکن است شرکت مجبور شود برای حفاظت از «بازده بیتکوین به ازای هر سهم» بخشی از بیتکوین خود را بفروشد.
نگرانیها درباره اینکه استراتژی ممکن است بخشی از داراییهای عظیم بیتکوین خود را بفروشد، پس از اظهارات اخیر مدیرعامل این شرکت، فنگ لِی، که گفت ممکن است در صورت کاهش ارزش بازار شرکت به کمتر از ارزش داراییهای بیتکوین خود، به عنوان «آخرین چاره» اقدام به فروش کند، افزایش یافته است.
پیشبینیهای مثبت درباره آینده استراتژی
مدیر سرمایهگذاری بیتوایز، مت هوگان، اظهار داشت که فروش 60 میلیارد دلار بیتکوین به یکباره برای بازار بیتکوین بسیار بد خواهد بود، به ویژه که این مقدار معادل دو سال ورودی ETF بیتکوین است. اما با توجه به اینکه استراتژی تا سال 2027 بدهی ندارد و دارای نقدینگی کافی برای پوشش پرداختهای بهره در آینده نزدیک است، او بعید میداند که چنین وضعیتی پیش بیاید.
هوگان تاکید کرد که هیچ دلیلی وجود ندارد که کاهش قیمت سهام استراتژی به زیر ارزش خالص دارایی (NAV) آن را به فروش بیتکوین مجبور کند و افرادی که چنین نظری دارند، «کاملاً اشتباه» میکنند.
استراتژی میتواند از طوفان عبور کند
هوگان افزود که وضعیت استراتژی به اندازهای بحرانی نیست که نیاز به فروش بیتکوین داشته باشد. در حال حاضر، قیمت بیتکوین در حدود 92,000 دلار است که 24 درصد بالاتر از میانگین قیمتی است که استراتژی برای خرید این داراییها پرداخت کرده است (74,436 دلار).
شرکت همچنین از نظر مالی توانایی زیادی دارد، حتی اگر سهام آن به زیر NAV کاهش یابد. طبق گزارشهای مالی، استراتژی هیچ فشاری در کوتاهمدت برای فروش بیتکوین ندارد.
هوگان در ادامه توضیح داد که استراتژی دو تعهد مالی مهم دارد: پرداخت سالانه حدود 800 میلیون دلار بهره و تبدیل یا تمدید برخی از ابزارهای بدهی که به موقع سررسید میشوند. او همچنین اشاره کرد که پرداختهای بهره در حال حاضر نگرانی خاصی ندارند؛ زیرا شرکت دارای 1.4 میلیارد دلار نقدینگی است که به راحتی میتواند پرداختهای خود را برای یک سال و نیم آینده انجام دهد.
تأثیرات حذف از شاخصها بر بازار
در طول 30 روز گذشته، قیمت سهام استراتژی 24.69 درصد کاهش یافته و در پایان روز جمعه به 186.01 دلار رسیده است. بخشی از این فشار نزولی ممکن است به دلیل اعلام اخیر مورگان استنلی باشد که اعلام کرد ممکن است شرکتهای دارایی دیجیتال با بیش از 50 درصد داراییهای کریپتو را از شاخصهای خود حذف کند.
این اقدام ممکن است باعث شود که صندوقهای تعقیب شاخص مجبور به فروش شوند و فشار بیشتری به استراتژی وارد کند. با این حال، هوگان بر این باور است که در نهایت تأثیر چندانی بر احساسات بازار یا قیمت سهام استراتژی نخواهد داشت و بهطور تاریخی، چنین اتفاقاتی کمتر از آنچه انتظار میرود تأثیرگذار بودهاند.
او توضیح داد: «تجربه من از مشاهده اضافه یا حذف از شاخصها در طول سالها نشان میدهد که اثر معمولاً کمتر از آنچه فکر میکنید و بهخوبی قبل از وقوع آن قیمتگذاری میشود.»
بهعنوان مثال، زمانی که استراتژی در دسامبر گذشته به شاخص Nasdaq-100 اضافه شد، صندوقهای تعقیب این شاخص مجبور به خرید 2.1 میلیارد دلار از سهام این شرکت شدند، اما قیمت آن بهندرت تغییر کرد.
