چگونه بازارهای پیشبینی ریسکهای تجاری و اعتباری را افزایش میدهند
چالشهای بازارهای پیشبینی و ریسکهای مربوط به معاملات داخلی
در برخی از مناطق، نهادهای نظارتی در تلاشند تا فعالیتهای بازارهای پیشبینی را محدود کنند. نگرانیها در مورد معاملات داخلی و شستشوی معاملات اخیراً افزایش یافته و برخی تحلیلگران بر این باورند که این موضوع میتواند ریسکهای اعتباری را تشدید کند.
تارک منصور، یکی از بنیانگذاران کالشی، به تازگی اشاره کرده است که قصد دارد “یک دارایی قابل معامله از هر نوع اختلاف نظر” ایجاد کند و اظهار داشته که بازارهای پیشبینی ممکن است به زودی از بازار سهام بزرگتر شوند.
در هفته گذشته، بازار پیشبینی پولیمارکت شاهد حجم معاملاتی بیش از 1.2 میلیارد دلار بوده است. همچنین، رسانه بزرگ CNBC با همکاری بازار پیشبینی کالشی، دادههای پیشبینی را در پلتفرمهای تلویزیونی، دیجیتال و اشتراکی خود ادغام کرده است.
بازارهای پیشبینی مانند کالشی و پولیمارکت در حال رشد هستند و میلیاردها دلار حجم معاملات تولید میکنند. اما برخی ناظران نگران مشکلات اخلاقی و ریسکهای اعتباری ناشی از پلتفرمهای بزرگ شرطبندی پیشبینی هستند.
تغییر نقشه جنگ روسیه و اوکراین و تأثیر آن بر بازار پیشبینی
بازارهای پیشبینی امکانات جدیدی برای شرطبندی بر روی رویدادها فراهم کردهاند. این رویدادها میتوانند از جزئیات یک مسابقه ورزشی تا نتیجه یک جنگ متغیر باشند. در برخی موارد، این مسئله منجر به دستکاری داخلی برای نتیجهگیری بازار به شکلی خاص شده است.
به عنوان مثال، در نوامبر، مؤسسه مطالعات جنگ (ISW) اعلام کرد که نقشه جنگ روسیه و اوکراین را بهطور غیرمجاز ویرایش کرده است. این نقشه توسط سازمانهای رسانهای در سطح جهانی برای پیگیری تغییرات در مواضع خط مقدم استفاده میشود.
ویرایش انجامشده مربوط به نقشه میرنوهرد بود، جایی که نیروهای اوکراینی از جولای 2024 در برابر حمله روسیه به دفاع میپرداختند. تغییر غیرمجاز نقشه با نتیجهگیری شرطی در پولیمارکت “آیا روسیه میرنوهرد را تا… تصرف خواهد کرد؟” همزمان شد که شامل تاریخهای مختلفی بود.
نتیجهگیری بازار به این شرط بود که روسیه باید بین دو خیابان، واتوینا و پوهچوا، تلاقی داشته باشد. طبق گزارش 404 مدیا، در 15 نوامبر، فردی نقشه را بهگونهای ویرایش کرد که نشان دهد نیروهای روسی تلاقی را تصرف کردهاند. تنها چند دقیقه پس از نتیجهگیری بازار، این ویرایش ناپدید شد.
مؤسسه ISW در 17 نوامبر اعلام کرد که ویرایش غیرمجاز انجامشده، “نقشه بهطور واقعی تغییرات میدان نبرد را نشان نمیدهد و تمام تغییرات انجامشده در طول روز کاری ما تحت بررسی و تغییر قرار میگیرد.”
در این مورد، نه تنها بهطور ادعایی از اطلاعات داخلی برای دستکاری دادهها استفاده شده، بلکه این دستکاری میتواند بر درک عمومی از یک درگیری خشونتآمیز تأثیر بگذارد.
معاملات داخلی و شستشوی معاملات: چالشهای دیگر
نمونههای دیگری نیز در این زمینه وجود دارد. معاملهگر ناشناس آلفا راکون بیش از 1 میلیون دلار از شرطهای مرتبط با رتبهبندی نتایج جستجوی گوگل به دست آورد. او همچنین بهطور گزارش شده 150,000 دلار با پیشبینی دقیق تاریخی که گوگل نسخه جدید مدل هوش مصنوعی جمنی را منتشر میکند، به دست آورد.
جیونگ هائجو، مهندس نرمافزار ارشد در متا، گفت: “او یک insider در گوگل است که از پولیمارکت برای کسب درآمد سریع استفاده میکند. این یکی از عجیبترین چیزهایی است که من در این پلتفرم دیدهام.”
ادعاهای دستکاری تنها به معاملات داخلی محدود نمیشود. گزارشی در نوامبر از محققان دانشگاه کلمبیا نشان داد که شستشوی معاملات، یعنی “خرید و فروش اوراق بهادار بدون گرفتن موقعیت خالص، به منظور افزایش حجم ثبتشده بهطور مصنوعی”، 60 درصد از حجم معاملات پولیمارکت را در دسامبر 2024 تشکیل میدهد.
این رقم بهطور قابل توجهی کاهش یافت اما در اکتبر 2025 به نزدیک 20 درصد از کل حجم معاملات بازگشت و بهطور متوسط 25 درصد از تمام معاملات پولیمارکت را شامل میشود.
شستشوی معاملات “به بازار نقدینگی یا اطلاعات اضافه نمیکند”، بهگفته یاش کانوریا، استاد دانشگاه کلمبیا. این نکته بهویژه حائز اهمیت است، با توجه به ادعاهای مبنی بر این که بازارهای پیشبینی تحلیلهای دقیقتر و پویاتری از یک وضعیت ارائه میدهند.
نبردهای نظارتی و آینده بازارهای پیشبینی
پلتفرمهای پیشبینی در سال جاری تأییدیههای نظارتی مهمی را دریافت کردهاند. در نوامبر، پولیمارکت تأییدیه نظارتی از کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) برای راهاندازی یک پلتفرم معاملاتی واسطهای دریافت کرد.
شاین کاپلان، بنیانگذار و مدیرعامل پولیمارکت، گفت: “این تأیید به ما اجازه میدهد تا بهگونهای عمل کنیم که منعکسکننده بلوغ و شفافیتی باشد که چارچوب نظارتی ایالات متحده به آن نیاز دارد.”
کالشی نیز تحت نظارت CFTC است، به این معنی که بهطور نظری باید بتواند در تمام 50 ایالت فعالیت کند. با این حال، نهادهای نظارتی ایالتی با این پلتفرمها مشکل دارند. کالشی در حال حاضر با نهادهای نظارتی بازی در نوادا، نیوجرسی، نیویورک، ماساچوست، مریلند و اوهایو درگیر نبردهای قانونی است تا مشخص شود آیا پلتفرم آن به عنوان یک شرکت قمار محسوب میشود یا خیر.
بسیاری دیگر نیز پتانسیل ریسکها برای سیستمهای مالی و اعتباری را مشاهده میکنند. تحلیلگران بانک آمریکا نوشتند: “دسترسی آسان و رابطهای بازیگونه به شرطبندیهای مکرر و impulsive تشویق میکند که میتواند منجر به بیشازحد شدن اعتبار و افزایش نکول وامها شود.”
“برای سرمایهگذاران، این همگرایی سرگرمی و مالیاتهای سفتهبازانه، خطرات رفتاری بیشتری را به همراه دارد که میتواند کیفیت اعتبار را تحت فشار قرار دهد، نکولها را افزایش دهد و بر درآمدها برای صادرکنندگان و وامدهندگان زیرمجموعه تأثیر بگذارد.”
آنها خاطرنشان کردند که این ریسکها میتواند کیفیت اعتبار را تحت فشار قرار دهد و بازارهای شرطبندی آنلاین “ریسک جدیدی را برای وامدهندگان معرفی میکند که آنها قبلاً با آن مواجه نشدهاند و مدلهای زیرنویسی ممکن است نیاز به سازگاری داشته باشند.”
اداره حفاظت از مصرفکنندگان کنتیکت به روبات، کالشی و کریپتو.کام دستورات توقف و توقف خدمات صادر کرده است. آنها اعلام کردند که علاوه بر عدم داشتن مجوزهای قمار مناسب، این پلتفرمها “ریسک جدی برای مصرفکنندگانی که ممکن است متوجه نشوند که شرطبندیهایی که در این پلتفرمهای غیرقانونی انجام میدهند، هیچگونه حفاظتی برای پول یا اطلاعات آنها ارائه نمیدهد” را به همراه دارند.
برنامه منصور برای تبدیل “هر اختلاف نظری” به یک دارایی قابل معامله ممکن است نوآورانه به نظر برسد، اما پلتفرمهای شرطبندی ابتدا باید با نظارتهای قانونی و مجموعهای از مسائل اخلاقی مواجه شوند.
