مدیر عامل Polygon: DeFi باید از هیجان فاصله بگیرد و به نقدینگی پایدار روی آورد
ضرورت تغییر رویکرد در دیفای: از هیجان به پایداری
مارک بویرو، مدیرعامل پالیگان، انتقاداتی به پروتکل‌های دیفای وارد کرده و بر این نکته تأکید دارد که این پروتکل‌ها با ارائه نرخ‌های سالانه بالای درصد (APY) از طریق انتشار توکن‌ها، چرخه‌ای از «سرمایه‌گذاری موقتی» را ایجاد می‌کنند. او به کوین‌تلگراف گفت: «این تنها اجاره‌داری نقدینگی است و وفاداری واقعی نیست» و خاطرنشان کرد که این استراتژی‌ها به نقدینگی زودگذر منجر می‌شود که وقتی نرخ‌ها کاهش یابد یا قیمت توکن‌ها افت کند، ناپدید می‌شود. به گفته او، این وابستگی به هیجان‌های کوتاه‌مدت، ثبات این بخش را تضعیف کرده و مانع از پذیرش نهادی می‌شود.
تأکید بر اصول بنیادی به جای جذابیت‌های زودگذر
بویرو در یک مصاحبه اختصاصی، دیدگاه پالیگان برای دیفای پایدار را تشریح کرده و بر اهمیت نقدینگی متعلق به زنجیره و مدل‌های اقتصادی شفاف به عنوان راهی برای پیشرفت تأکید کرد. او گفت: «برای شکستن این چرخه، پروتکل‌ها باید اصول بنیادی را به جای بازده‌های جذاب مدنظر قرار دهند» و به توکن POL پالیگان به عنوان یک الگو برای دستیابی به این هدف اشاره کرد.
«پروتکل‌ها می‌توانند خزانه خود را به کار بگیرند و بازدهی کسب کنند به جای اینکه ارزش توکن را رقیق کنند. این امر در طول زمان خزانه را تقویت می‌کند و فقط به تأمین کنندگان موقتی نقدینگی پرداخت نمی‌شود.»
رویکرد پالیگان بر نقدینگی متعلق به زنجیره متمرکز است، جایی که پروتکل‌ها خزانه‌هایی را برای مالکیت مستقیم موقعیت‌های نقدینگی ایجاد می‌کنند و به جای اتکا به تأمین‌کنندگان خارجی، از این خزانه‌ها استفاده می‌کنند. بویرو می‌گوید که نقدینگی متعلق به زنجیره، ثبات بلندمدت و کارایی سرمایه را به ارمغان می‌آورد و در مقایسه با انتشار توکن‌ها که سریعاً نقدینگی را جذب می‌کنند، اما ارزش توکن را رقیق می‌کنند، یک انتخاب بهتری است.
چشم‌انداز پالیگان برای ادغام مالی سنتی و دیفای
برای بازار مالی سنتی (TradFi)، ثبات و پیش‌بینی‌پذیری نقدینگی پیش‌نیازهای پذیرش کامل دیفای هستند:
«مالی سنتی بر پایه مدل‌هایی است که به دسترسی پایدار و قابل اعتماد به بازار نیاز دارند. اگر یک پروتکل دیفای به طور ناگهانی نقدینگی را از دست بدهد یا نوسانات شدیدی را تجربه کند، این وضعیت سطحی از ریسک ایجاد می‌کند که اکثر نهادها حاضر به پذیرش آن نیستند.»
بویرو همچنین اشاره کرد که راه‌حل‌های پالیگان — مدیریت خزانه پایدار، نقدینگی متعلق به زنجیره و مدل‌های شفاف — تنها برای نهادها نیست. او گفت: «این اصول مالی خوبی هستند که برای هر پروتکلی کار می‌کنند» و به انتقادات از استراتژی پالیگان به عنوان یک رویکرد محدود پاسخ داد.
ساختار پایدار برای نقدینگی متعلق به زنجیره
در حالی که پالیگان به دنبال یک بازنگری در دیفای است، بویرو به آینده‌ای امیدوار است که شامل حمایت از چارچوب‌هایی مانند مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری در اروپا و راهنمایی‌های در حال تحول ایالات متحده است. او پیش‌بینی کرد که «ما ۱۲ تا ۱۸ ماه دیگر شاهد حضور بیشتری از نهادها خواهیم بود».
با نگاهی به سال ۲۰۲۶، بویرو چشم‌اندازی برای اکوسیستم دیفای با ثبات‌تر، نوسانات کمتر، حاکمیت قوی‌تر جامعه و محصولات مالی پیشرفته‌ای که بین TradFi و دارایی‌های واقعی پل می‌زنند، ترسیم کرد. او گفت که POL می‌تواند وابستگی به سرمایه‌گذاری موقتی را کاهش دهد و به رشد واقعی غیرمتمرکز کمک کند.
«POL به تنهایی همه چیز را حل نمی‌کند، اما به پروتکل‌ها این امکان را می‌دهد که به چالش‌های بزرگتری مانند حفظ کاربران و ورود سرمایه به شکل صحیح بپردازند.»
پیام اصلی بویرو به پروتکل‌های دیفای واضح است: «اقتصاد پایدار همیشه در بلندمدت پیروز می‌شود.» در حالی که فشارهای بازار ممکن است وسوسه‌کننده باشد که به دنبال APYهای بالا باشید، او خاطرنشان کرد که پروتکل‌های موفق از دوره‌های گذشته نشان‌دهنده ارزش پایداری هستند. او گفت: «تعداد بیشتری از تیم‌ها شروع به درک این موضوع کرده‌اند» و از اکوسیستم خواست تا مدل‌هایی را که به رشد بلندمدت توجه دارند، به جای هیجان‌های زودگذر، اتخاذ کند.
مجله: اتریوم در رقابت 16.1 تریلیون دلاری توکن‌سازی TradFi پیروز می‌شود.
