افزایش قیمت بیت کوین در پی بحران‌های بازارهای جهانی

افزایش قیمت بیت‌کوین به‌دلیل نوسانات بازارهای جهانی

شرایط کلان اقتصادی که روزی تهدیدی برای قیمت بیت‌کوین محسوب می‌شد، اکنون به عاملی برای افزایش آن تبدیل شده است. این تغییر نشان‌دهنده تحول گسترده‌تری در نحوه‌ی تفسیر ریسک توسط سرمایه‌گذاران و مکان‌هایی است که آن‌ها به‌دنبال پناهگاه می‌گردند. در کانون این تغییر، بحران بدهی ایالات متحده و افزایش شدید بازدهی اوراق خزانه قرار دارد.

بیت‌کوین (BTC) در حالی که زمینه‌ی اقتصادی جهانی به‌طور فزاینده‌ای شکننده شده، به ارتفاعات جدیدی صعود کرده است. بازدهی اوراق قرضه در ایالات متحده و ژاپن در حال افزایش است، رشد جهانی در حال متوقف شدن است و اعتماد مصرف‌کنندگان در ایالات متحده به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسیده است.

• افزایش بازدهی اوراق قرضه، نگرانی‌های فزاینده‌ای درباره‌ی ثبات مالی و تورم را منعکس می‌کند و برخی سرمایه‌گذاران به نقش سنتی اوراق خزانه ایالات متحده به‌عنوان دارایی امن شک دارند.
• بیت‌کوین به‌طور خاصی با مدل‌های ریسک متعارف در تضاد است و ممکن است به‌دلیل بدتر شدن شرایط کلان اقتصادی، در حال افزایش باشد.

چرا بازدهی اوراق خزانه ایالات متحده چنین اهمیتی دارد؟

وقتی بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده افزایش می‌یابد، هزینه‌ی خدمات‌دهی به بدهی ملی به‌طرز چشمگیری افزایش می‌یابد. این مسئله به‌ویژه مهم است زیرا بدهی ایالات متحده اکنون از ۳۶.۸ تریلیون دلار فراتر رفته و پیش‌بینی می‌شود که پرداخت‌های بهره در سال ۲۰۲۵ به ۹۵۲ میلیارد دلار برسد.

رئیس‌جمهور پیشین ایالات متحده، دونالد ترامپ، بارها اعلام کرده بود که کاهش بازدهی‌ها یکی از اولویت‌های اقتصادی اوست. اما این امر ممکن است بسیار دشوارتر از آنچه تصور می‌کرد، باشد. دو روش مطمئن برای دستیابی به این هدف، نیاز به مداخله فدرال رزرو ایالات متحده دارند. کاهش نرخ بهره می‌تواند باعث شود اوراق جدید کمتر از اوراق موجود بازدهی داشته باشند و این امر قیمت اوراق موجود را افزایش و بازدهی مؤثر آن‌ها را کاهش می‌دهد. روش دیگر، تسهیل کمی (QE) است که در آن فدرال رزرو مقادیر زیادی از اوراق را در بازار خریداری می‌کند تا تقاضا را افزایش و بازدهی را کاهش دهد.

فدرال رزرو در حال حاضر از هر دو استراتژی خودداری می‌کند و احتیاط می‌کند که دوباره تورم را شعله‌ور نکند، به‌ویژه در میانه‌ی جنگ تعرفه‌ای جاری. حتی اگر ترامپ بخواهد به‌صورت قانونی یا شبه‌قانونی بر پاول، رئیس فدرال رزرو، فشار بیاورد، این کار می‌تواند به‌عکس اثر بخشد و اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف کند.

نوسانات نگران‌کننده در بازدهی اوراق در ایالات متحده و ژاپن

در تاریخ ۲۲ مه، بازدهی اوراق ۳۰ ساله ایالات متحده به ۵.۱۵ درصد رسید که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ بود. بازدهی اوراق ۱۰ ساله اکنون به ۴.۴۸ درصد، ۵ ساله به ۴ درصد و ۲ ساله به ۳.۹۲ درصد رسیده است.

برای اولین بار از اکتبر ۲۰۲۱، فاصله‌ی بازدهی اوراق ۵ ساله و ۳۰ ساله ایالات متحده به ۱.۰۰ درصد افزایش یافته است. این موضوع نشان‌دهنده‌ی این است که بازارها در حال قیمت‌گذاری رشد قوی‌تر و تورم پایدار هستند و به یک محیط نرخ بالاتر برای مدت طولانی‌تر اشاره می‌کند.

علاوه بر این، ژاپن به‌عنوان بزرگ‌ترین دارنده خارجی اوراق خزانه ایالات متحده، در حال حاضر ۱.۱۳ تریلیون دلار از بدهی‌های دولتی ایالات متحده را در اختیار دارد. این کشور برای دهه‌ها با استفاده از نرخ‌های پایین در داخل کشور، به سرمایه‌گذاری در اوراق و سهام ایالات متحده پرداخته است.

آیا نوسانات اوراق بر قیمت بیت‌کوین تأثیر خواهد گذاشت؟

با ادامه‌ی بحران بدهی در ایالات متحده و آغاز بحران مشابه در ژاپن، اقتصاد جهانی هنوز به سمت بهبودی پیش نمی‌رود و این می‌تواند نشانه‌ای خوب برای بیت‌کوین باشد.

در حالت عادی، افزایش بازدهی اوراق قرضه باید بر دارایی‌های پرریسک تأثیر منفی بگذارد. اما در حال حاضر، هم سهام و هم بیت‌کوین در حال افزایش هستند. این انحراف نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است از رویکرد سنتی فاصله گرفته باشند. زمانی که اعتماد به سیستم کاهش می‌یابد، دارایی‌هایی که خارج از آن هستند، مانند سهام و بیت‌کوین، شروع به درخشش می‌کنند.

علاوه بر این، تعداد فزاینده‌ای از مؤسسات به‌جای سهام ایالات متحده، بیت‌کوین را انتخاب می‌کنند. بر اساس گزارشات، ۳۸ درصد از سرمایه‌گذاران نهادی در اوایل مه، به‌طور کمتری در سهام ایالات متحده سرمایه‌گذاری کرده بودند که این کمترین میزان از مه ۲۰۲۳ به‌شمار می‌رود.

به‌علاوه، بر اساس داده‌های CoinGlass، ورودی‌های کل به ETFهای بیت‌کوین در حال افزایش است و دارایی‌های تحت مدیریت اکنون به بیش از ۱۰۴ میلیارد دلار، یک رکورد جدید، رسیده است. این افزایش نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری نهادی در حال شناسایی بیت‌کوین نه تنها به‌عنوان یک دارایی با عملکرد بالا، بلکه به‌عنوان یک ذخیره‌ی ارزش سیاسی خنثی است.

نقش بیت‌کوین در دوران بی‌ثباتی اقتصادی

در دنیای کنونی که چارچوب‌های قدیمی در حال شکست هستند، بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی با بازده بالا و همچنین به‌عنوان یک ذخیره‌ی ارزش امن عمل می‌کند. این دو نقش ممکن است دیگر یک تناقض نباشد، بلکه نشانه‌ای از آینده‌ای باشد که در آن بیت‌کوین به‌عنوان یک گزینه‌ی معتبر برای سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود.

این مقاله به هیچ‌وجه شامل مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر حرکت سرمایه‌گذاری و تجاری شامل ریسک است و خوانندگان باید تحقیقات خود را هنگام تصمیم‌گیری انجام دهند.