رتبه بندی B- برای Strategy به عنوان یک شرکت متمرکز بر بیت‌کوین
رتبه‌بندی B- استراتژی: یک هشدار درباره تمرکز بر بیت‌کوین
رتبه‌بندی اعتباری جدید S&P Global برای شرکت استراتژی، اولین ارزیابی از نوع خود برای شرکتی است که تمرکز اصلی آن بر روی خزانه بیت‌کوین است. این رتبه‌بندی به عنوان یک معیار مهم برای ارزیابی ریسک اعتباری شرکت‌هایی که در عرصه بیت‌کوین و رمزارزها فعالیت می‌کنند، به شمار می‌آید.
مشکلات مالی و ریسک‌های موجود
S&P Global در گزارش خود اشاره کرد که استراتژی با یک «عدم تطابق ارزی ذاتی» مواجه است، زیرا تمام بدهی‌های آن به دلار آمریکا است، در حالی که بخش عمده‌ای از ذخایر دلاری آن برای تأمین مالی کسب‌وکار نرم‌افزاری‌اش که در حال حاضر تقریباً در سطح تعادل درآمد و جریان نقدی فعالیت می‌کند، اختصاص یافته است.
خزانه بیت‌کوین و روش‌های تأمین مالی
شرکت استراتژی خزانه 640,808 بیت‌کوین خود را عمدتاً از طریق تأمین مالی از طریق سهام و بدهی جمع‌آوری کرده است. چشم‌انداز پایدار این رتبه‌بندی فرض می‌کند که این شرکت به‌طور هوشمندانه‌ای به مدیریت سررسید بدهی‌های قابل تبدیل و حفظ سود سهام ترجیحی ادامه خواهد داد، که ممکن است از طریق انتشار بدهی‌های اضافی محقق شود.
نقاط ضعف و چالش‌های استراتژی
در ارزیابی خود، S&P Global به نقاط ضعف استراتژی اشاره کرد که شامل تمرکز بالای بیت‌کوین، تمرکز محدود کسب‌وکار، سرمایه‌گذاری ضعیف در مقایسه با ریسک و نقدینگی کم در دلار آمریکا می‌شود.
مقایسه با سایر شرکت‌ها
رتبه B- استراتژی به‌طور هم‌زمان با Sky Protocol، که قبلاً به عنوان MakerDAO شناخته می‌شد، اعطا شده است. S&P Global به مشکلات مشابهی مانند تمرکز بالای واریزکنندگان، حاکمیت متمرکز و سرمایه‌گذاری ضعیف در Sky Protocol اشاره کرده است.
چشم‌انداز آینده و نیاز به بهبود
برای خروج از زمره «بدهی‌های زباله‌ای»، رتبه استراتژی باید شش سطح بهبود یابد و به BBB- برسد. با این حال، S&P Global اعلام کرد که احتمال ارتقاء رتبه در ۱۲ ماه آینده کم است، مگر اینکه استراتژی نقدینگی دلار آمریکا را بهبود بخشد، بدهی‌های قابل تبدیل را کاهش دهد و به‌طور مداوم دسترسی قوی به بازارهای سرمایه را نشان دهد.
ریسک‌های مرتبط با بدهی‌های قابل تبدیل
S&P Global همچنین به خطرات مرتبط با زمان سررسید بدهی‌های قابل تبدیل اشاره کرد، که ممکن است در زمان «فشار شدید بر بیت‌کوین» به وقوع بپیوندد و این شرکت را مجبور به فروش بخشی از بیت‌کوین‌های خود در قیمت‌های پایین کند.
جمع‌بندی
رتبه‌بندی جدید S&P Global به‌عنوان یک زنگ خطر برای شرکت‌هایی که بر روی بیت‌کوین تمرکز دارند، عمل می‌کند. با وجود افزایش ۴۳۰ درصدی سهام استراتژی در سال ۲۰۲۴، این شرکت باید تلاش کند تا نقدینگی خود را افزایش دهد و وابستگی به بدهی را کاهش دهد تا بتواند در بازار رقابتی رمزارزها به بقای خود ادامه دهد.
