کاهش تقاضای institucional برای بیت‌کوین و تأثیر آن بر قیمت
کاهش تقاضا برای بیت‌کوین: نگرانی‌ها درباره ثبات بازار
تقاضای نهادی برای بیت‌کوین (BTC) به زیر میزان روزانه استخراج رسیده است و این موضوع نگرانی‌هایی را درباره ثبات بلندمدت این ارز دیجیتال به وجود آورده است. به گفته یک تحلیل‌گر، این وضعیت نخستین بار در هفت ماه اخیر رخ داده است.
- تقاضای BTC برای اولین بار در هفت ماه گذشته به زیر عرضه روزانه استخراج رسیده است.
- محصولات ETF بیت‌کوین با ۱.۶۷ میلیارد دلار خروج خالص از ۱۱ اکتبر مواجه شده‌اند.
- تجارت شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین زیر NAV خود نشان‌دهنده کاهش اعتماد و احتمال فشار بیشتر بر قیمت BTC است.
دینامیک عرضه و تقاضای بیت‌کوین در حال تغییر
با وجود اینکه میزان استخراج بیت‌کوین به طور نسبی ثابت باقی مانده، تقاضای خریداران نهادی به زیر عرضه روزانه استخراج رسیده است. این موضوع به عنوان یک سیگنال نگران‌کننده از سوی چارلز ادواردز، رئیس شرکت Capriole Investments، مطرح شده است.
ادواردز با نمایش یک نمودار، فعالیت‌های نهادی کلیدی بیت‌کوین را که شامل استخراج (به رنگ قرمز)، خریدهای نهادی از ETF و فعالیت‌های شرکتی خزانه‌داری دیجیتال (به رنگ نارنجی) است، به تصویر کشیده است. مجموع بیت‌کوین خریداری‌شده توسط سرمایه‌گذاران نهادی با خط آبی نشان داده شده است.
تحلیل نشان می‌دهد که تقاضای ترکیبی از DATها و ETFها از اواسط اوت به طور پیوسته کاهش یافته و در تاریخ ۳ نوامبر، این تقاضا به زیر عرضه روزانه بیت‌کوین رسیده است. آخرین باری که این تقاضا از عرضه روزانه کمتر بود، در ماه مارس اتفاق افتاده بود.
در ابتدا، ورودهای بعدی از ETFهای بیت‌کوین، کاهش فشار شرکتی را جبران کرد و بنابراین تقاضای کلی نهادی را حفظ کرد. اما پس از سقوط بازار در تاریخ ۱۱ اکتبر، تقاضا از طریق ETFها به شدت کاهش یافت و این محصولات سرمایه‌گذاری با ۱.۶۷ میلیارد دلار خروج خالص مواجه شدند.
تأثیرات منفی بر قیمت بیت‌کوین
در تاریخ ۳۱ اکتبر، ETFهای بیت‌کوین شاهد خروج خالص روزانه ۱۹۱ میلیون دلار بودند و هیچ‌یک از ۱۲ ETF ورودی نداشته‌اند. این موضوع نشان‌دهنده کاهش تمایل نهادی برای سرمایه‌گذاری در BTC از طریق وسایل بازار سنتی است که قبلاً به افزایش قیمت BTC کمک کرده بود.
ادواردز در این باره گفت: «این یک معیار اصلی بود که مرا در ماه‌های اخیر خوشبین نگه داشته بود در حالی که سایر دارایی‌ها عملکرد بهتری داشتند.» او اضافه کرد: «این وضعیت خوب نیست.»
آیا این روند برای بیت‌کوین پایدار است؟
در همین حال، روند صعودی بیت‌کوین به سمت ۱۰۷ هزار دلار کاهش یافته است؛ در حالی که در تاریخ ۶ اکتبر به رکورد بالای ۱۲۶ هزار دلار رسیده بود. به طور کلی، بازار از ماه ژوئیه در یک محدوده وسیع بالای ۱۰۵ هزار دلار در حال نوسان است که نشان‌دهنده کشمکش بین خوش‌بینی و برداشت سود است.
روند خزانه‌داری دیجیتال، که توسط شرکت Strategy معرفی شده، بر اساس مفهوم متعارف قرض گرفتن ارز فیات برای خرید بیت‌کوین است. در حال حاضر، ۱۸۸ شرکت خزانه‌داری با موجودی‌های سنگین بیت‌کوین وجود دارد که هیچ مدل کسب‌وکاری ندارند.
تحلیل و پیش‌بینی برای آینده
روند خزانه‌داری دیجیتال به عنوان یک شرط‌بندی بر این است که قیمت‌ها به افزایش خود ادامه خواهند داد و منجر به کسب سود سرمایه خواهد شد. نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی (mNAV) معیاری است که برای ارزیابی ارزش‌گذاری شرکت‌هایی که بیت‌کوین را به عنوان دارایی خزانه‌داری نگه می‌دارند، استفاده می‌شود.
نسبت بالای mNAV می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که سرمایه‌گذاران به شرکت بر اساس چشم‌اندازهای رشد آینده‌اش ارزش افزوده‌ای می‌دهند، در حالی که نسبت پایین mNAV ممکن است نگرانی‌هایی درباره بدهی یا سایر ریسک‌ها را نشان دهد.
داده‌ها نشان می‌دهد که شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین با کاهش NAV خود، میلیاردها دلار از ثروت کاغذی خود را از دست داده‌اند. اگر این روند ادامه پیدا کند، ممکن است باعث کاهش پریمیوم‌هایی شود که این شرکت‌ها به خاطر دارایی‌های خود دریافت می‌کنند، زیرا کاهش تقاضای نهادی ممکن است نشان‌دهنده کاهش اعتماد باشد که به نوبه خود می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد.
همچنین، به گفته Cointelegraph، بهبود قیمت بیت‌کوین تا زمانی که ETFهای سنتی و نهادها، به رهبری Strategy، دوباره خریدهای بزرگ‌مقیاس خود را آغاز نکنند، محدود خواهد ماند.
این مقاله شامل مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر سرمایه‌گذاری و حرکتی در زمینه تجارت شامل ریسک است و خوانندگان باید تحقیقات خود را در هنگام اتخاذ تصمیمات انجام دهند.
