آیا بزرگ‌ترین نهنگ‌های بیت کوین واقعاً می‌توانند بازار را سبز یا قرمز کنند؟
نکات کلیدی:
از سال 2024، جریان ورودی و خروجی ETF های اسپات به عنوان یکی از اصلی‌ترین عوامل تعیین‌کننده روزهای مثبت و منفی بیت‌کوین شناخته شده است. با کاهش موجودی‌ها در صرافی‌ها به نزدیک‌ترین سطح‌های چند ساله، هر سفارش بزرگ‌تر به راحتی می‌تواند تأثیر بیشتری بر بازار بگذارد. همچنین، دارندگان بزرگ معمولاً معاملات خود را به چند قسمت تقسیم می‌کنند یا از میزهای OTC استفاده می‌کنند تا از شوک‌های قابل مشاهده بر اثر جابجایی کیف‌پول‌ها جلوگیری کنند. نرخ‌های تأمین مالی، حجم باز و نوسانات دلار و بازدهی‌ها نیز معمولاً تأثیر بیشتری بر جهت‌گیری روز دارند تا هر کیف‌پول بزرگ.
تعریف “نهنگ” چیست؟
در دنیای رمزارزها، نهنگ به موجودیتی اشاره دارد که حداقل 1,000 بیت‌کوین در اختیار دارد. بسیاری از داشبوردها به‌طور خاص به بررسی محدوده 1,000 تا 5,000 بیت‌کوین می‌پردازند. یک موجودیت می‌تواند شامل مجموعه‌ای از آدرس‌ها باشد که به یک مالک تعلق دارند و نه یک کیف‌پول منفرد. شرکت‌های تحلیلی با استفاده از روش‌های تحلیلی مانند شناسایی خرج‌ها و تشخیص تغییرات، آدرس‌ها را گروه‌بندی می‌کنند تا از شمارش چندباره یک مالک در سپرده‌های مختلف جلوگیری کنند.
وضعیت کنونی بیت‌کوین و دارندگان آن:
با راه‌اندازی ETF های اسپات در ایالات متحده، بخش قابل توجهی از عرضه قابل مشاهده بیت‌کوین به استخرهای نگهداری منتقل شده است. به‌عنوان مثال، صندوق iShares بیت‌کوین بلک‌راک به تنهایی حدود 800,000 بیت‌کوین را در اختیار دارد که بزرگ‌ترین مالک شناخته‌شده است. اما این موجودی به نمایندگی از بسیاری از سرمایه‌گذاران نگهداری می‌شود و نه به عنوان یک موجودی واحد. به‌طور کلی، ETF های اسپات ایالات متحده حدود 1.66 میلیون بیت‌کوین را در اختیار دارند که تقریباً 6.4 درصد از کل عرضه 21 میلیون بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد.
آیا نهنگ‌ها می‌توانند بازار را در طول روز تغییر دهند؟
سفارشات بزرگ و تهاجمی می‌توانند به‌طور شدیدی قیمت‌ها را تحت تأثیر قرار دهند، به‌ویژه زمانی که عمق کتاب سفارش کاهش یابد. در دوره‌های ناپایدار، نقدینگی معمولاً ناپدید می‌شود و بلوک‌های بزرگ فروش می‌توانند با اثرگذاری بیشتری به کتاب ضربه بزنند. به همین دلیل، بسیاری از دارندگان بزرگ از “ضربه زدن به کتاب” خودداری می‌کنند و سفارشات خود را تقسیم می‌کنند یا از میزهای OTC برای اجرای معاملات خود استفاده می‌کنند. در عمل، بخش قابل توجهی از فعالیت نهنگ‌ها خارج از صرافی‌ها انجام می‌شود که تأثیر قابل مشاهده هر کیف‌پول را در بازار عمومی کاهش می‌دهد.
چه عواملی واقعاً در اکثر روزها بازارها را سبز یا قرمز می‌کند؟
از ژانویه 2024، جریان‌های ETF اسپات به یکی از سیگنال‌های روزانه قابل اعتماد بیت‌کوین تبدیل شده‌اند. ورودی‌های قوی معمولاً با افزایش قیمت‌ها همزمان است، در حالی که ورودی‌های ضعیف یا منفی معمولاً با روزهای نزولی همراهنی دارد. همچنین، نقدینگی در صرافی‌ها به همان اندازه اهمیت دارد. با کاهش موجودی‌ها بر روی صرافی‌های متمرکز به حدود 2.83 میلیون بیت‌کوین، اکنون عرضه قابل معامله کمتری در دسترس است. این شرایط باعث می‌شود که حتی برنامه‌های خرید یا فروش معمولی به عمق بیشتری در کتاب سفارش نفوذ کنند و نوسانات قیمت را در بین همه شرکت‌کنندگان افزایش دهند.
چک‌لیست سریع
- نقدینگی: روند موجودی‌های صرافی و عمق کتاب سفارش را در مکان‌های اصلی زیر نظر داشته باشید.
- جریان‌های ETF: ورودی‌ها و خروجی‌های خالص روز گذشته و مجموع گردش مالی را پیگیری کنید.
- وضعیت بازار: نقشه‌های نرخ تأمین مالی و بازسازی OI را پس از تصفیه‌ها بررسی کنید.
- تحلیل کلان: روندهای دلار، بازدهی 10 ساله و وسعت بازار سهام را زیر نظر داشته باشید.
آیا نهنگ‌ها هنوز می‌توانند بر روند بازار بیت‌کوین تأثیر بگذارند؟
نهنگ‌ها، به عنوان بزرگ‌ترین دارندگان بیت‌کوین، قادر به حرکت دادن قیمت‌ها هستند، اما اینکه آیا آن‌ها می‌توانند تعیین‌کننده روند کلی بازار در یک روز خاص باشند، موضوعی پیچیده است. در شرایطی که عمق بازار کاهش می‌یابد، یک سفارش بزرگ می‌تواند تأثیر بیشتری نسبت به حالت عادی داشته باشد. اما در حال حاضر، بیشتر نهنگ‌ها تمایل دارند تا معاملات خود را به بخش‌های کوچک‌تر تقسیم کنند یا از روش‌های خارج از بورس (OTC) استفاده کنند، که این امر تأثیر آن‌ها بر روی بازار را کاهش می‌دهد.
نقش ETFها در تعیین روند بازار
از زمان ظهور ETFهای بیت‌کوین، جریان‌های ورودی و خروجی این صندوق‌ها به یکی از عوامل کلیدی در تعیین جهت بازار تبدیل شده‌اند. این صندوق‌ها به دلیل وجود حجم بالای معاملات، به وضوح بر روند روزانه تأثیر می‌گذارند. با نظارت بر جریان‌های روز گذشته و حجم معاملات، می‌توان به درک بهتری از رفتار بازار دست یافت.
عوامل کلان اقتصادی و تأثیر آن‌ها بر نهنگ‌ها
عوامل کلان اقتصادی مانند نوسانات دلار و نرخ‌های بهره نیز نقش مهمی در تعیین جهت روزانه بیت‌کوین ایفا می‌کنند. تغییرات در این عوامل می‌تواند بر تمایل سرمایه‌گذاران به ریسک‌پذیری تأثیر بگذارد و در نتیجه، بیت‌کوین را به سمت بالا یا پایین سوق دهد. در روزهایی که داده‌های اقتصادی مهمی منتشر می‌شود، معمولاً بازار بیت‌کوین واکنش‌های شدیدی نشان می‌دهد.
آینده رفتار نهنگ‌ها
با توجه به کاهش موجودی قابل معامله در صرافی‌ها، حتی خریداران و فروشندگان کوچک نیز می‌توانند تأثیر بیشتری بر قیمت‌ها بگذارند. این وضعیت نشان می‌دهد که نهنگ‌ها دیگر به تنهایی نمی‌توانند تعیین‌کننده روند بازار باشند. در عوض، رفتار آن‌ها باید در کنار سایر عوامل، از جمله جریان‌های ETF و شرایط کلان اقتصادی، مورد بررسی قرار گیرد.
در نهایت، با توجه به اینکه نهنگ‌ها معمولاً در زمان افزایش قیمت‌ها به فروش می‌رسند، می‌توان گفت که آن‌ها به جای تحریک بازار به سمت بالا، بیشتر تمایل دارند تا از موقعیت‌های خود بهره‌برداری کنند. این الگو به طور معمول به محدود کردن روند صعودی کمک می‌کند و نشان می‌دهد که نهنگ‌ها بیشتر به عنوان واکنش‌دهندگان عمل می‌کنند تا تعیین‌کنندگان.
