چگونه DEXهای دائمی به آرامی ۲۶٪ از بازار آتی را تصاحب کردند

تحول آرام DEXهای دائمی و تسلط آنها بر بازار معاملات آتی

تحقیقات HTX به بررسی دنیای DEXهای دائمی پرداخته و به تحلیل روندهای کنونی و بازیگران جدید این عرصه می‌پردازد.

در سال 2025، DEXهای دائمی به مرحله‌ای از رشد سریع وارد شدند که با افزایش حجم معاملات و سایر شاخص‌های کلیدی همراه بود. ظهور مدل‌های ترکیبی دفتر سفارش مرکزی (CLOB) به طور چشمگیری عملکرد و تجربه کاربری را بهبود بخشید و فاصله بین DEXها و صرافی‌های متمرکز (CEX) را کاهش داد.

روند تکاملی DEXهای دائمی و تأثیر آن بر رشد بازار

صرافی‌های دائمی غیرمتمرکز از سال 2019 ظهور کردند و از آن زمان تحولات قابل توجهی را تجربه کرده‌اند. این صرافی‌ها به عنوان یکی از موفق‌ترین و عملی‌ترین موارد استفاده در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi) شناخته می‌شوند.

DEXهای دائمی ابتدا طراحی‌های مبتنی بر CLOB را اتخاذ کردند که توسط dYdX رهبری می‌شد و با ترکیب دفتر سفارش‌های خارج زنجیره‌ای و تسویه حساب‌های درون زنجیره‌ای، به CEXها شباهت داشتند. با گذشت زمان، نسل جدیدی از مدل‌های درون زنجیره‌ای ظهور کردند که از مکانیک‌های سازنده بازار خودکار (AMM) با نقدینگی استخر قیمت‌گذاری شده توسط اوراکل استفاده می‌کردند، مانند GMX و پروتکل‌های دائمی.

اکنون، طراحی‌های ترکیبی CLOB، که توسط Hyperliquid نمایندگی می‌شوند، در بازار DEXهای دائمی تسلط دارند. این صرافی‌ها با ترکیب نگهداری و تسویه درون زنجیره‌ای با سیستم‌های تطبیق سفارش در اپ‌چین‌ها یا رولاپ‌های سفارشی، به اجرای نزدیک به آنی دست یافته‌اند. این رویکرد مزایای فنی واضحی از جمله کشف قیمت دقیق‌تر، اسپردهای تنگ‌تر و پشتیبانی از معاملات با فرکانس بالا را به همراه دارد.

این پیشرفت‌های فنی، همراه با سهولت در ورود کاربران و عدم نیاز به احراز هویت، به پذیرش DEXهای دائمی کمک کرده است. سهم آنها از بازار جهانی معاملات آتی دائمی از 2.7% در پایان سال 2023 به 26% تا نیمه سال 2025 افزایش یافته است که نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای زیرساخت‌های تجاری غیرمتمرکز است.

صرافی‌های پیشرو و بازیگران نوظهور در عرصه DEXهای دائمی

Hyperliquid که در اوایل سال 2023 راه‌اندازی شد، در مدت زمان کوتاهی به یکی از پیشروهای بازار تبدیل شد. سهم بازار آن در فصل دوم سال 2025 به 73% رسید، اما با ورود رقبای جدید، بخشی از کاربران خود را از دست داد. در حال حاضر، این صرافی حدود 32% از کل حجم معاملات و 9 میلیارد دلار در دارایی‌های باز دارد که بیش از 54% از دارایی‌های باز معاملات آتی دائمی است.

یکی از عوامل اصلی موفقیت Hyperliquid، استراتژی توزیع توکن‌های رایگان (ایردراپ) بود که کاربران را تشویق به انجام معاملات فعال در پلتفرم در طول زمان کرد. این پروژه با توزیع یک ایردراپ قابل توجه، شتاب بیشتری ایجاد کرد و توکن بومی آن، HYPE، در هفته‌های پس از توزیع، عملکرد بهتری نسبت به بازار داشت.

رویکرد مشابهی به زودی توسط بازیگران جدیدی مانند Aster و Lighter اتخاذ شد که به رقبای اصلی Hyperliquid تبدیل شدند. Aster با بهره‌گیری از ادغام نزدیک با اکوسیستم بایننس، به رشد سریع دست یافت و اکنون در رتبه دوم از نظر دارایی‌های باز قرار دارد.

در حالی که کمپین‌های ایردراپ به جذب کاربران کمک کرده است، رقابت در این بخش همچنان در حال افزایش است. در کوتاه‌مدت، صنعت همچنان یک رقابت تسلیحاتی بر اساس ویژگی‌ها و هزینه‌ها خواهد بود. در میان‌مدت، موفقیت به عمق نقدینگی، آمادگی نهادها و دسترسی بین زنجیره‌ای وابسته خواهد بود.

آینده DEXهای دائمی و چالش‌های موجود

با توجه به روندهای کنونی، DEXهای دائمی به طور مداوم در حال پیشرفت و نوآوری هستند. با این حال، چالش‌های متعددی مانند مسائل امنیتی، مقیاس‌پذیری و نیاز به انطباق با مقررات باقی مانده است. برای موفقیت در این بازار، صرافی‌ها باید به طور مداوم تکنولوژی‌های خود را به روز کنند و تجربه کاربری را بهبود بخشند.

برای کسب اطلاعات بیشتر درباره DEXهای دائمی، ویژگی‌های فنی و تأثیر آنها بر بازار، به گزارش کامل مراجعه کنید.

این مقاله حاوی مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر نوع سرمایه‌گذاری و معاملاتی با ریسک همراه است و خوانندگان باید تحقیقات لازم را قبل از اتخاذ تصمیم انجام دهند.

این مقاله صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی عمومی است و نباید به عنوان مشاوره قانونی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. نظرات و دیدگاه‌های بیان‌شده در اینجا تنها نظر نویسنده است و لزوماً بازتاب‌دهنده نظرات Cointelegraph نیست.

Cointelegraph محتوای این مقاله یا هر محصول ذکر شده در آن را تأیید نمی‌کند. خوانندگان باید قبل از انجام هر گونه اقدامی مرتبط با هر محصول یا شرکتی، تحقیقات لازم را انجام دهند و مسئولیت کامل تصمیمات خود را بر عهده بگیرند.