فروش نهنگ‌های بیت‌کوین: چرایی و تحلیل بازار
نگران نباشید: فروش نهنگ‌های بیت‌کوین، اما نه به صورت ناگهانی
تحلیلگران Glassnode به تازگی اشاره کرده‌اند که دارندگان بلندمدت بیت‌کوین در این دوره، همانند دوره‌های قبلی، در حال تحقق سودهای خود هستند.
این افزایش مداوم نشان‌دهنده فشار توزیع از سوی سرمایه‌گذاران قدیمی‌تر است که رفتار معمولی در مراحل پایانی چرخه‌های سودآور محسوب می‌شود و نه یک خروج ناگهانی از سوی نهنگ‌ها.
طبق گزارش Glassnode، متوسط هزینه‌های ماهانه توسط دارندگان بلندمدت نشان می‌دهد که ورودی‌ها از اوایل جولای از بیش از 12,000 بیت‌کوین در روز به حدود 26,000 بیت‌کوین در روز افزایش یافته است. این نشان‌دهنده توزیع منظم و متوازن است، نه اینکه فقط نهنگ‌های قدیمی در حال فروش باشند، بلکه رفتار طبیعی در بازارهای صعودی است.
با این حال، تحلیلگران Glassnode بر این باورند که روایت‌هایی مانند «فروش نهنگ‌های قدیمی» یا «IPO خاموش بیت‌کوین» در واقع پیچیده‌تر از آنچه به نظر می‌رسد، هستند.
این موضوع به یک سری از فروش‌های اخیر نهنگ‌های بیت‌کوین که به نظر می‌رسد از این ارز دیجیتال فاصله می‌گیرند، افزوده می‌شود.
به عنوان مثال، یک نهنگ بزرگ بیت‌کوین در روز پنج‌شنبه اقدام به فروش کرد. یک کیف پول که به تاجر اوون گوندن نسبت داده می‌شود، 2,400 بیت‌کوین به ارزش 237 میلیون دلار به صرافی Kraken منتقل کرد.
بازار کریپتو هنوز به اوج نرسیده است: نظر Kronos Research
وینسنت لیو، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت تجاری کمی Kronos Research، به Cointelegraph گفت که فروش نهنگ‌ها یک جریان ساختاریافته است و چرخش سود به طور مداوم انجام می‌شود، نه اینکه نشانه‌ای از وحشت باشد که معمولاً در مراحل پایانی یک چرخه نشان داده می‌شود. افزایش سودهای تحقق‌یافته و نقدینگی پایدار نیز می‌تواند نشانه‌ای از یک دوره پایانی باشد.
لیو همچنین افزود که این مرحله «پایانی» به این معنا نیست که بازار به اوج خود رسیده است، به شرطی که خریدارانی وجود داشته باشند که بتوانند عرضه جدید را جذب کنند.
تحلیل‌های زنجیره‌ای نشان‌دهنده احتمال شکل‌گیری کف‌های کوتاه‌مدت است. نسبت سود ناخالص تحقق‌نیافته بیت‌کوین در 0.476 نشان‌دهنده این است که ممکن است کف‌های کوتاه‌مدت در حال شکل‌گیری باشند، که موقعیت‌گذاری استراتژیک را ارائه می‌دهد ولی این تنها یکی از بسیاری از شاخص‌هایی است که باید برای تأیید یک کف بازار پیگیری شوند.
فروش نهنگ‌ها و عدم حمایت خریداران
احساسات بازار کریپتو به دلیل ادامه کاهش در بازار به شدت منفی بوده است. تحلیلگران این وضعیت را به مجموعه‌ای از عوامل کلان اقتصادی نسبت داده‌اند، از جمله تغییرات در دارایی‌ها که با سیاست‌های اقتصادی و جریان‌های اعتباری ارتباط دارند.
چارلی شری، رئیس امور مالی در صرافی کریپتوی استرالیایی BTC Markets، گفت که فروش نهنگ‌ها به تنهایی معمولاً نشانه‌ای از اهمیت نیست، اما در این مورد، کمبود حمایت معنادار از سمت خریداران برای جذب این فروش‌ها مشهود است.
با این حال، او هنوز بر این باور است که زود است بگوییم آیا این نشانه‌ای از اوج چرخه است یا خیر، هرچند این احتمال وجود دارد.
چرخه‌های بازار و تغییرات آن‌ها
اوج‌های بازار معمولاً هر چهار سال یکبار اتفاق می‌افتند، همان‌طور که در دسامبر 2017 و نوامبر 2021 مشاهده شد. شری خاطرنشان کرد که اوج تاریخی اخیر در 6 اکتبر 2025، 1,050 روز پس از کف بازار رخ داد. از این منظر، این احتمال وجود دارد که ما قبلاً به اوج این چرخه رسیده‌ایم و وارد مراحل اولیه یک بازار نزولی شده‌ایم.
تغییر در دینامیک‌های تقاضا
در عین حال، شری اشاره کرد که مفهوم چرخه چهار ساله لزوماً قابل اعتماد نیست، زیرا تنها چند مثال برای استناد وجود دارد و بیت‌کوین با دینامیک‌های تقاضای متفاوتی که ناشی از صندوق‌های قابل معامله در بورس و خزانه‌داری‌های شرکتی هستند، در حال تحول است.
به گفته او، این خریداران معمولاً چرخه‌ها را معامله نمی‌کنند و به ریتم چهار ساله توجه ندارند. اگرچه اشتهای این بازیکنان اخیراً کم بوده، اما این وضعیت می‌تواند به سرعت تغییر کند.
در نهایت، تنها زمان می‌تواند مشخص کند که آیا ما به تازگی اوج چرخه را دیده‌ایم یا خیر. دلایل بنیادی وجود دارد که چرا بیت‌کوین ممکن است دیگر به یک ریتم چهار ساله پیروی نکند، اما قدرت این اصول در حال حاضر تحت فشار قرار دارد.
