تحلیل روند بیت کوین: خروج سرمایه و تأثیرات آن
تغییرات در تقاضای بیت‌کوین و آینده روشن آن
به گفته گریپ سیپولارو، رئیس تحقیق در NYDIG، در هر چرخه بزرگ بازار رمزارزها، داستان‌ها تغییر می‌کنند اما مکانیزم‌ها ثابت می‌مانند. او اشاره کرد که چرخه‌های بازخوردی که بازار را به سمت بالا می‌رانند، در لحظه معکوس شدن، زمینه را برای مرحله بعدی چرخه فراهم می‌کنند.
«تاریخ نشان می‌دهد که وقتی این چرخه متوقف می‌شود، بازار معمولاً یک الگوی قابل پیش‌بینی را دنبال می‌کند. نقدینگی کاهش می‌یابد، تلاش‌ها برای بازسازی اهرم با مشکلاتی مواجه می‌شود و روایت‌های حمایتی قبلی، دیگر به جریان واقعی تبدیل نمی‌شوند.»
با این حال، سیپولارو به یک رویداد بزرگ تصفیه در اوایل اکتبر اشاره کرد که موجب معکوس شدن ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، کاهش حقایق خزانه و کاهش عرضه استیبل‌کوین‌ها شد. این نشانه‌ها نشان‌دهنده خروج نقدینگی از سیستم است و به وضوح نشان می‌دهد که چرخه در حال «از دست دادن شتاب» است.
خروج سرمایه از ETFها و افزایش سلطه بیت‌کوین
ETFهای بیت‌کوین که سیپولارو آن‌ها را داستان موفقیت این چرخه می‌داند، از یک منبع ورودی مطمئن به یک مانع قابل توجه تبدیل شده‌اند. اما عوامل گسترده‌تری مانند تغییرات نقدینگی جهانی، اخبار کلان اقتصادی، فشارهای ساختاری بازار و دینامیک‌های رفتاری هنوز بر بیت‌کوین تأثیر می‌گذارند.
او توضیح داد: «سلطه بیت‌کوین در دوره‌های کاهش چرخه‌ای افزایش می‌یابد، زیرا دارایی‌های سفته‌بازی به طور تهاجمی‌تر کاهش می‌یابند و سرمایه به سمت معتبرترین و مایع‌ترین دارایی در اکوسیستم هدایت می‌شود.» به گفته CoinMarketCap، سلطه بیت‌کوین در اوایل نوامبر به بیش از 60 درصد رسید و اکنون به حدود 58 درصد رسیده است.
کاهش DAT و استیبل‌کوین‌ها
DATها و استیبل‌کوین‌ها منبع مهمی از تقاضای ساختاری برای بیت‌کوین بودند. با این حال، سیپولارو گفت که حقایق DAT که سهام نسبت به ارزش خالص دارایی‌ها معامله می‌شود، در حال کاهش است و عرضه استیبل‌کوین‌ها برای اولین بار در چند ماه اخیر کاهش یافته است. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران در حال خارج کردن نقدینگی از اکوسیستم هستند.
با وجود اینکه ممکن است کاهش بازار عمیق‌تر شود، سیپولارو معتقد است که بخش DAT هنوز زمان کافی برای رشد دارد و هیچ نشانه‌ای از بحران مالی در این بخش مشاهده نشده است.
«اگرچه این معکوس‌ها یک تغییر واضح از یک موتور تقاضای قوی به یک مانع بالقوه را نشان می‌دهند، اما هنوز هیچ DAT نشانه‌ای از استرس مالی نشان نداده است.»
او همچنین افزود: «اهرم هنوز در سطح معقولی باقی مانده است، تعهدات بهره قابل مدیریت هستند و بسیاری از ساختارهای DAT به صادرکنندگان این امکان را می‌دهند که در صورت نیاز پرداخت‌های سود یا کوپن را معلق کنند.»
چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین همچنان درخشان است
با وجود کاهش‌های اخیر، سیپولارو بر این باور است که «داستان بلندمدت بیت‌کوین همچنان پابرجاست»، زیرا این ارز دیجیتال همچنان در حال جذب توجه موسسات و ایجاد علاقه در سطح دولت‌ها است. نقش آن به عنوان یک دارایی مالی خنثی و برنامه‌پذیر هنوز هم در حال بازی است.
او گفت: «هیچ چیز در هفته‌های اخیر این مسیر بلندمدت را تغییر نمی‌دهد. اما داستان چرخه، که توسط جریان‌ها، اهرم و رفتارهای بازخوردی هدایت می‌شود، اکنون به طرز قوی‌تری در حال ظهور است.»
«سرمایه‌گذاران باید برای بهترین وضعیت امیدوار باشند، اما برای بدترین وضعیت آماده باشند. اگر چرخه‌های گذشته راهی برای پیش‌بینی داشته باشند، مسیر پیش‌رو احتمالاً ناهموار، عاطفی و با تغییرات ناگهانی خواهد بود.»
در نهایت، با توجه به تغییرات اخیر در بازار و تحلیل‌های ارائه شده، به نظر می‌رسد که بیت‌کوین همچنان در مسیر خود به سوی آینده‌ای روشن و پایدار قرار دارد.
