افزایش توکن‌های حریم خصوصی در بازار ضعیف ارزهای دیجیتال
نکات کلیدی
در شرایطی که بازار کلی ارزهای دیجیتال با کاهش قابل توجهی مواجه است، توکن‌های حریم خصوصی مانند Zcash در حال تجربه افزایش قیمت هستند. این افزایش قیمت در حالی رخ می‌دهد که فشارهای نظارتی از سوی نهادهای بین‌المللی نظیر FATF و قوانین جدید ضد پولشویی اتحادیه اروپا، به همراه لیست‌های حذف توکن‌های حریم خصوصی در حال افزایش است. همچنین، موارد تحریم و پیگرد قانونی مرتبط با میکسرها و کیف پول‌ها سوالاتی را درباره مرز بین زیرساخت و انتقال پول ایجاد کرده و تیم‌های compliance را به سمت کاهش ریسک سوق داده است. تحلیلگران بر این باورند که این حرکت می‌تواند هم به عنوان یک اعتراض نسبت به نظارت‌های فزاینده و هم به عنوان یک افزایش ناپایدار در یک بخش پرریسک از بازار تفسیر شود.
توکن‌های حریم خصوصی: اعداد و روایات
داده‌ها نشان می‌دهد که Zcash در این دوره افزایش قیمت، پیشتاز بوده و توکن Monero نیز در پی آن حرکت کرده است. اعداد کلیدی که تحلیلگران به آن اشاره می‌کنند شامل:
- زیرساخت‌های تکنولوژیک و کاهش عرضه توکن‌ها به دلیل رویدادهایی مانند نصف شدن عرضه.
- پیشرفت‌های قابل توجه در قیمت ZEC، که در ماه‌های اخیر بیش از ۲۰۰ درصد افزایش یافته است.
- افزایش تقاضا برای توکن‌های حریم خصوصی به ویژه در بین سرمایه‌گذاران خرد.
- با وجود این افزایش، ZEC هنوز هم از بالاترین سطح تاریخی خود فاصله دارد.
تحلیلگران به دو دیدگاه اصلی در این مورد اشاره دارند: گروه اول به ساختار و تکنولوژی توجه دارند، در حالی که گروه دوم بر روی روایت‌ها و ساختار بازار تمرکز می‌کنند. این افزایش قیمت در حالی رخ می‌دهد که فشارهای نظارتی و سیاست‌ها به سمت محدود کردن استفاده از دارایی‌های حریم خصوصی در حال حرکت است.
تنظیمات در حال تغییر
در سطح جهانی، توکن‌های حریم خصوصی به وضوح در کانون بحث‌های ضد پولشویی قرار دارند. از سال ۲۰۱۹، گروه اقدام مالی (FATF) استانداردهای کامل خود را بر روی دارایی‌های مجازی و ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی اعمال کرده است. این شامل قانون سفر است که اطلاعات مربوط به فرستنده و گیرنده را در انتقال‌های واجد شرایط الزامی می‌کند. بررسی‌های اخیر نشان می‌دهد که بسیاری از حوزه‌های قضایی هنوز به طور کامل با این الزامات سازگار نشده‌اند و استفاده از ارزهای دیجیتال حریم خصوصی توسط بازیگران غیرقانونی یک نگرانی جدی است.
خطرات کاهش نقدینگی و حذف از لیست
فشارهای نظارتی به وضوح در حال تغییر نحوه و مکان تجارت توکن‌های حریم خصوصی است. تغییرات کلیدی شامل:
- حذف نزدیک به ۶۰ توکن حریم خصوصی از صرافی‌های متمرکز در سال ۲۰۲۴ که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ است.
- میزان بالای حذف Monero و توکن‌های دیگر مانند Dash به دلیل بازنگری در سیاست‌های AML صرافی‌ها.
- محدودیت‌های جدید در صرافی‌های بزرگ مانند بایننس برای کاربران در برخی از حوزه‌های قضایی اروپا.
- تغییرات در بازارهای کوچک و کم‌حجم که می‌توانند به نوسانات شدید قیمت در زمان افزایش تقاضا منجر شوند.
این تحولات ممکن است به یک معضل نقدینگی منجر شود. بازارهای کم‌حجم می‌توانند به سرعت تحت تأثیر ورودی‌های کوچک قرار بگیرند و در شرایطی که تجارت به سمت پلتفرم‌های کوچک‌تر یا کم‌تنظیم‌تر منتقل می‌شود، خروج از بازار برای سرمایه‌گذاران بزرگ می‌تواند دشوارتر شود.
پیامدهای تحریم، نبردهای قضائی و اضطراب در رعایت قوانین
تحریم‌ها و اقدامات اجرایی به یک لایه جدید از عدم قطعیت در فضای ارزهای دیجیتال افزوده‌اند. در سال 2022، دفتر کنترل دارایی‌های خارجی وزارت خزانه‌داری ایالات متحده (OFAC) به تحریم Tornado Cash پرداخته و ادعا کرد که این میکسر مبتنی بر اتریوم، میلیاردها دلار را از جمله وجوهی مرتبط با کره شمالی، شسته است. در حالی که در مارس 2025، دادگاهی در ایالات متحده به این نتیجه رسید که تحریم قراردادهای هوشمند غیرقابل تغییر از اختیارات وزارت خزانه‌داری فراتر رفته است و این تحریم‌ها را لغو کرد، اما ریسک قانونی همچنان پابرجا ماند. توسعه‌دهندگان Tornado Cash با پرونده‌های کیفری در چندین حوزه روبرو شدند و یکی از هم‌بنیان‌گذاران آن به اتهام فعالیت در یک کسب‌وکار انتقال پول بدون مجوز محکوم شد.
به‌طور مشابه، پرونده‌ای که به کیف پول Samourai مربوط می‌شود، سیگنال مشابهی را ارسال کرد. در نوامبر 2025، بنیان‌گذاران این کیف‌پول به دلیل همکاری در راه‌اندازی یک کسب‌وکار انتقال پول بدون مجوز، به چندین سال حبس در ایالات متحده محکوم شدند. این پرونده‌ها نشان‌دهنده چالش‌های جدی برای تیم‌های انطباق است، زیرا مرز بین زیرساخت و انتقال‌دهنده پول به وضوح مشخص نیست. بسیاری از ارائه‌دهندگان خدمات مالی و گروه‌های سیاست‌گذاری اکنون ارزهای دیجیتال حریم خصوصی، میکسرها و برخی ابزارهای مالی غیرمتمرکز پرخطر را در یک باند ریسک بالا قرار می‌دهند. تحت فشار FATF و نهادهای ملی، بسیاری از شرکت‌ها با رعایت بیش از حد قوانین، از پذیرش و لیست کردن این ابزارها خودداری می‌کنند.
چالش‌های جدید در فضای انطباق
این وضعیت برای کاربران نیز ریسک‌های ثانویه ایجاد می‌کند. حتی اگر یک ارز خاص یا پروتکل تحریم نشده باشد، اکوسیستم اطراف آن ممکن است همچنان آن را به عنوان ابزاری بسیار پرخطر تلقی کند. در نتیجه، این شرایط می‌تواند منجر به کاهش نقدینگی و افزایش نوسانات شود که بر بازارهای مربوط به ارزهای حریم خصوصی تأثیر می‌گذارد.
چشم‌انداز آینده: تحلیلگران چه چیزی را زیر نظر دارند؟
تحلیلگران در ارزیابی این افزایش قیمت جدید نظرات متفاوتی دارند. برخی این روند را به‌عنوان یک واکنش اعتراضی به نظارت فزاینده بر روی زنجیره، قوانین مربوط به اشتراک‌گذاری داده‌ها و غربالگری تحریم‌ها می‌دانند. از سوی دیگر، برخی دیگر این افزایش را به‌عنوان یک اسپایک حداقلی در یک بخش رو به کاهش تفسیر می‌کنند که بیشتر تحت تأثیر لوریج و روایت‌هاست تا تقاضای بلندمدت.
نقاط عطف کلیدی در جنبه‌های سیاست‌گذاری شامل این موارد است:
- قوانین جدید AML اتحادیه اروپا که به طور مؤثر ارزهای حریم خصوصی را بر روی پلتفرم‌های مجاز محدود یا ممنوع می‌کند، قرار است تا سال 2027 به طور کامل اجرایی شوند.
- FATF همچنان به انتشار بررسی‌های اجرایی ادامه خواهد داد و گزارش‌های اخیر آن نشان می‌دهد که اکثر حوزه‌های قضائی هنوز تنها به‌طور جزئی با استانداردهای دارایی‌های مجازی و قانون سفر انطباق دارند.
در جنبه فنی، به‌روزرسانی‌هایی مانند تغییر تأمین مالی NU6.1 زکش و آزمایشات با لایه‌های حریم خصوصی اختیاری در شبکه‌های اصلی، ممکن است آزمایش کند که آیا حریم خصوصی قوی‌تر می‌تواند با تقاضاهای نظارتی برای ردیابی همزیستی داشته باشد یا خیر. در حال حاضر، ارزهای حریم خصوصی در میانه یک بحث طولانی‌مدت درباره حریم خصوصی مالی و رژیم فزاینده AML و تحریم‌های جهانی قرار دارند. آگاهی از ریسک‌های قانونی، نقدینگی و اجرایی برای درک چگونگی عملکرد این بخش ضروری است.
