توکنسازی در بازارهای مالی: نوآوری در چرخه داراییها
نوآوری در چرخه داراییها با توکنسازی: گفتگو با شبکه ردبلی
در سال 2025، زمان آن فرا رسیده است که مؤسسات دیگر به تأییدیههای مبتنی بر ایمیل و تسویههای دیرهنگام متکی نباشند، زیرا حرکت داراییها و وجه نقد باید با سرعت و مقیاس بازارهای سرمایه همخوانی داشته باشد.
آلن بارت، رئیس اجرایی شبکه ردبلی و لوک آندرسن، مدیر محصول در AMAL Trustees، در یک AMA که توسط Cointelegraph برگزار شد، توضیح دادند که چگونه توکنسازی و نهاییسازی قطعی میتواند این فرآیندها را بهطور مؤثری بهبود بخشد بدون اینکه مسئولیتهای امانی موجود را نقض کند.
تحول از آزمایشات به زیرساختهای تأیید شده
بحث با مروری بر وضعیت توکنسازی مؤسسات آغاز شد. در دو سال گذشته، مدیران، ارائهدهندگان خدمات دارایی و بانکهای مرکزی از آزمایشهای آزمایشگاهی به ابتکارات با کیفیت تولیدی منتقل شدهاند. شبکه ردبلی تمرکز خود را بر بازارهای تنظیمشده و اعتبار خصوصی قرار داده است، جایی که بسیاری از زیرساختها هنوز بر اساس پایگاههای داده مجزا و فرآیندهای دستی عمل میکنند.
بارت توضیح داد که شبکه ردبلی به دنبال این است که تمام ویژگیهای مثبت دنیای غیرمتمرکز مالی را به محیطهای تنظیمشده بیاورد، با لایهای از هویت و نگهداری که امکان جابجایی وثیقه تحت قوانین موجود را فراهم میآورد. او به اعتبار خصوصی و داراییهای جایگزین بهعنوان نقاط شروع اشاره کرد، جایی که توکنسازی میتواند فرآیندها را ساختاربندی کرده و داراییها را برای توزیع وسیعتر در طول زمان آماده کند.
آندرسن افزود که برای AMAL و IQ-EQ، توکنسازی از یک موضوع نوآورانه به یک دستور کار در سطح هیئت مدیره تبدیل شده است: “توکنسازی دیگر بهعنوان یک آزمایش بلندپروازانه تلقی نمیشود، بلکه بهعنوان یک ارتقاء زیرساخت استراتژیک که کمیتههای C-suite و هیئتهای مدیره بهطور فعال در حال بررسی آن هستند.”
پروژه آکاسیا: تسویه اوراق بهادار مبتنی بر دارایی و CBDC بر روی زنجیره عمومی
قسمت مرکزی این AMA بر روی پروژه آکاسیا، آزمایش CBDC بانک مرکزی استرالیا، متمرکز بود، جایی که ردبلی و AMAL/IQ-EQ یک اوراق بهادار مبتنی بر دارایی هوشمند را پیادهسازی کردند. هدف این پروژه نشان دادن این بود که چگونه داراییهای توکنشده و CBDC عمدهفروشی میتوانند صدور، خدمات، گزارشدهی و تجارت ثانویه را ساده کنند.
بارت روند فعلی در تأمین مالی را تشریح کرد: یک منشأکننده یک کتاب وام را اداره میکند، یک بانک تأمین مالی انبار را فراهم میکند و یک متولی سپس پرداختها را به چندین رده سرمایهگذار مدیریت میکند. هر طرف سیستمهای جداگانهای را حفظ میکند و دادهها را هر ماه تطبیق میدهد. در پروژه آکاسیا، وامهای زیرین، ساختار ABS و تجارت ثانویه همه به یک زیرساخت مشترک منتقل شدند.
او گفت: “این امکان را برای ما فراهم کرد که منشأکننده، انبار و متولی را به یک منبع حقیقت مشترک متصل کنیم و سپس تجارت ثانویه را در بورس اوراق بهادار استرالیا اضافه کنیم.”
نهاییسازی قطعی و هویت zk
در این AMA به الزامات زیرساخت و مدیریت ریسک پرداخته شد. برای مؤسسات، فقط توان عملیاتی کافی نیست؛ آنها به هزینههای قابل پیشبینی، حسابرسی آماده و تضمینهایی نیاز دارند که هر تراکنش در یک وضعیت غیرقابل برگشت حل و فصل شود.
بارت توضیح داد که مدل اجماع قطعی و مدل هزینه ثابت ردبلی بهگونهای طراحی شده است که برای بارهای کاری بازارهای سرمایه مناسب باشد. تمام گرههای تأییدکننده تراکنشها را به یکدیگر پیشنهاد میدهند و بر روی یک “سوپر بلاک” ترکیبی قبل از ثبت توافق میکنند، که از انشعابها و ریسکهای بازسازی جلوگیری میکند. این رویکرد که از طریق تحقیقات در دانشگاه سیدنی و CSIRO، آزمایشگاه ملی تحقیقاتی استرالیا توسعه یافته و مورد حمایت یک اختراع قرار دارد، در آزمایشهای فشار بیش از 97,000 تراکنش در ثانیه با عدم از دست دادن تراکنشها ارزیابی شده است.
بارت افزود: “ما بر این باوریم که تسویه هسته توانایی شبکه است.” مؤسسات باید بدانند که به محض ایجاد یک بلاک، هیچ بازگشتی وجود ندارد و هر تراکنش در ترتیب درست اجرا میشود.
هر دو سخنران بر سیستم هویت zk ردبلی بهعنوان یکی دیگر از اجزای کلیدی تأکید کردند. بهجای تکرار تأییدیه KYC و بررسیهای صلاحیت در هر مکان، کاربران اعتبارنامههای قابل تأیید دریافت میکنند که در صفر دانش ثابت میکنند که آنها شرایط لازم برای یک محصول یا حوزه قضایی خاص را دارند. بررسی صلاحیت در لایه شبکه انجام میشود، در حالی که دادههای زیرین خصوصی باقی میمانند و صادرکنندگان همچنان تحت مجوزهای خود عمل میکنند.
این همکاری بین ردبلی و AMAL/IQ-EQ این بنیاد فنی را با مجوزهای موجود، قدرت ترازنامه و جریانهای معاملاتی تثبیت شده ترکیب میکند. AMAL Trustees نقش امانی، قابلیت اجرایی قانونی و تعهدات گزارشدهی را به ارمغان میآورد؛ ردبلی دفتر کل مشترک، تسویه قطعی و لایه هویت را فراهم میکند. با هم، آنها توکنسازی را بهعنوان یک ارتقاء در نحوه مدیریت و تأمین مالی چرخههای دارایی معرفی میکنند.
