رکورد جدید در باز کردن موقعیت‌های آتی اتریوم — آیا قیمت ETH افزایش خواهد یافت؟
افزایش بی‌سابقه در تعهدات باز اتر — آیا قیمت ETH افزایش خواهد یافت؟
در دو هفته اخیر، تعهدات باز در قراردادهای آتی اتر ۱۵ درصد افزایش یافته و به رکورد ۱۰.۲۳ میلیون ETH در تاریخ ۲۱ مارس رسید. صرافی‌های Binance، Gate.io و Bitget به طور مشترک ۵۱ درصد از بازار را تحت کنترل دارند، در حالی که بورس شیکاگو (CME) با ۹ درصد از کل تعهدات باز اتر در این بازار قرار دارد. این در حالی است که در قراردادهای آتی بیت‌کوین، CME با ۲۴ درصد سهم بازار پیشتاز است.
با وجود چالش‌های قیمت اتر، تعهدات باز در قراردادهای آتی اتر به بالاترین سطح خود در تاریخ ۲۱ مارس رسید. این موضوع باعث شده تا تاجران به این فکر بیفتند که آیا سرمایه‌گذاران بزرگ در حال آماده‌سازی برای یک افزایش احتمالی به سمت ۲۴۰۰ دلار هستند یا اینکه نگرانی‌هایی درباره خطرات مایع‌سازی‌های زنجیره‌ای به دلیل اهرم بالا وجود دارد.
کاهش تقاضا برای موقعیت‌های طولانی اتر با اهرم
افزایش فعالیت در قراردادهای آتی اتر معمولاً نشان‌دهنده علاقه سرمایه‌گذاران نهادی است، زیرا تعهدات باز نشان‌دهنده تقاضا برای اهرم است. با این حال، خریداران (طولانی‌ها) و فروشندگان (کوتاه‌ها) همیشه با هم مطابقت دارند، بنابراین افزایش تعهدات باز به خودی خود نشانه‌ای از چشم‌انداز مثبت نیست.
برای ارزیابی اینکه آیا خریداران به دنبال اهرم بیشتری هستند، تحلیل‌گران باید قیمت‌های قراردادهای آتی ماهانه اتر را با نرخ‌های مبادله‌ای مقایسه کنند. در بازارهای خنثی، این مشتقات معمولاً به طور سالانه ۵ تا ۱۰ درصد بالاتر معامله می‌شوند تا دوره تسویه طولانی‌مدت را جبران کنند. اگر تاجران به سمت نزولی حرکت کنند، این پریمیوم احتمالاً به زیر این محدوده خواهد افتاد.
پریمیوم سالانه برای قراردادهای آتی ماهانه اتر در تاریخ ۲۱ مارس به زیر ۴ درصد کاهش یافت، که نسبت به ۵ درصد دو هفته قبل کاهش یافته است. این کاهش در پریمیوم آتی نشان‌دهنده کاهش انگیزه برای تاجران برای استفاده از استراتژی «نقد و حمل» است، که شامل فروش قراردادهای آتی در حالی که به طور همزمان اتر را در بازار نقدی خریداری می‌کند، به منظور بهره‌برداری از پریمیوم به عنوان یک تجارت درآمد ثابت است.
فشار ناشی از خروجی‌های ETF و هزینه‌های شبکه بر قیمت ETH
بخشی از کاهش قیمت اتر ناشی از تقاضای ضعیف برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) مبتنی بر اتر در ایالات متحده است که در دو هفته منتهی به ۲۰ مارس، ۳۰۷ میلیون دلار خروجی خالص داشت. محیط کلان اقتصادی نیز به کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران کمک کرده است، زیرا اقتصاددانان نسبت به افزایش خطرات رکود به دلیل جنگ‌های تعرفه جهانی، فشارهای تورمی و کاهش هزینه‌های دولتی ایالات متحده هشدار داده‌اند.
با این حال، برخی تحلیل‌گران معتقدند که ضعف اخیر قیمت اتر ناشی از عدم تعادل بین هزینه‌های شبکه — که برای جبران اعتباردهندگان لازم است — و منافع برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) و راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری لایه ۲ است. این انتقاد به خوبی توسط مارتین کپلمن، هم‌بنیان‌گذار Gnosis، بیان شده است.
در واقع، تغییر موفقیت‌آمیز اتریوم به اثبات سهام و معرفی فضای بلوک برای افزایش مقیاس‌پذیری از طریق رول‌آپ‌ها — در حالی که به طور قابل توجهی توانایی‌های شبکه را افزایش داده — همچنین به عنوان عواملی در نظر گرفته می‌شود که به رشد قیمت اتر محدودیت ایجاد می‌کند. با وجود هزینه‌های پایین تراکنش‌های راه‌حل‌های لایه ۲، برخی از سرمایه‌گذاران ETH معتقدند که به اندازه کافی پاداش نمی‌گیرند.
چشم‌انداز بازار و آینده ETH
قیمت اتر تحت فشار خطرات کلان اقتصادی قرار دارد، در حالی که تقاضا برای برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) به دلیل رقابت فزاینده یا کاهش علاقه سرمایه‌گذاران همچنان کاهش می‌یابد. درآمد پایه لایه ۷ روزه اتریوم در تاریخ ۱۷ مارس به ۶۰۵,۰۰۰ دلار کاهش یافته که نسبت به ۲.۵ میلیون دلار فقط دو هفته قبل کاهش چشمگیری داشته است.
هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که افزایش تعهدات باز در قراردادهای آتی اتر ناشی از موقعیت‌گیری صعودی باشد. برعکس، تقاضا برای موقعیت‌های طولانی با اهرم همچنان به‌طور قابل توجهی ضعیف است و این نشان‌دهنده احساس احتیاط در بازار است.
این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده و نباید به عنوان مشاوره قانونی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. نظرات و دیدگاه‌های بیان شده در اینجا تنها متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس‌کننده نظرات و دیدگاه‌های Cointelegraph نیست.
