چالش ادعای بیت کوین به عنوان طلا دیجیتال

چالش‌های ادعای «طلای دیجیتال» بیت‌کوین در برابر بازارهای مالی

در حالی که نوسانات اخیر در بازار بیت‌کوین (BTC) منجر به کاهش ۶ درصدی این ارز دیجیتال شد، این افت نسبت به نوسانات تاریخی آن چندان قابل توجه نیست. با این حال، هنوز نمی‌توان آن را به عنوان یک پوشش مطمئن در نظر گرفت، هرچند که نقش رو به رشد آن به عنوان یک دارایی ذخیره ممکن است در آینده تغییر کند.

حرکت‌های اخیر بازار نشان‌دهنده یک محیط ریسکی کلاسیک است که معمولاً پیش از رکود اقتصادی رخ می‌دهد. در هفته گذشته، بازارها با واکنش منفی مواجه شدند؛ به طوری که شاخص S&P 500 به میزان ۳.۵ درصد و Nasdaq 100 به میزان ۵ درصد کاهش یافت، که این موضوع نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران است. در عین حال، قیمت طلا با ۴ درصد افزایش به رکورد بالای ۳۱۵۰ دلار در هر اونس رسید. همچنین، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله به ۴.۲ درصد کاهش یافت، حتی با وجود افزایش در برخی از داده‌های مربوط به تورم.

فرار به سوی دارایی‌های امن: طلا و اوراق قرضه

در زمان‌های عدم‌ثبات اقتصادی و ژئوپلیتیکی، سرمایه‌گذاران معمولاً به دنبال دارایی‌های پایدار و با بازدهی هستند. کاهش بازدهی اوراق قرضه دولتی ایالات متحده و افزایش قیمت طلا، نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای این نوع دارایی‌ها است.

طلا در حال حاضر در یک وضعیت استثنایی قرار دارد. بر اساس گزارش بلومبرگ، در دو ماه اخیر، صندوق‌های طلا بیش از ۱۲ میلیارد دلار ورودی خالص جذب کرده‌اند که بزرگ‌ترین افزایش سرمایه در این دارایی از سال ۲۰۲۰ به شمار می‌رود.

از ابتدای سال جاری، قیمت طلا تقریباً ۱۷ درصد افزایش یافته است، در حالی که شاخص S&P 500 ۵ درصد کاهش یافته است. این وضعیت نشان‌دهنده وضعیت بحرانی اقتصاد است که با کاهش شدید احساسات مصرف‌کننده در ایالات متحده تأیید می‌شود. در ماه مارس، تنها ۳۷.۴ درصد از آمریکایی‌ها انتظار افزایش قیمت سهام را در سال آینده داشتند که این رقم تقریباً ۱۰ درصد از ماه فوریه و ۲۰ درصد از اوج نوامبر ۲۰۲۴ کاهش یافته است.

بیت‌کوین: طلای دیجیتال یا نماینده فناوری؟

یک نمودار از Matrixport نشان می‌دهد که ETF بیت‌کوین اسپات بلک‌راک (IBIT) اکنون ۷۰ درصد با Nasdaq 100 همبستگی دارد؛ سطحی که تنها دو بار قبل از این به دست آمده است. این موضوع نشان می‌دهد که نیروهای کلان اقتصادی هنوز بر حرکات کوتاه‌مدت بیت‌کوین تأثیر دارند، مشابه سهام فناوری.

داده‌های ETF نیز این روند را تأیید می‌کند. پس از یک هفته قوی از ورودی‌ها، ETF‌های بیت‌کوین اسپات در تاریخ ۲۸ مارس شاهد خروج خالص ۹۳ میلیون دلار بودند. دارایی‌های کل بیت‌کوین ETP به ۱۱۴.۵ میلیارد دلار کاهش یافته که پایین‌ترین سطح در سال ۲۰۲۵ است.

این ارقام نشان می‌دهد که بیت‌کوین هنوز بیشتر به عنوان یک نماینده فناوری و یک دارایی حدس و گمان در نظر گرفته می‌شود و هنوز به مرحله جدیدی از رفتار بازار نرسیده است. با این حال، برخی نشانه‌های این انتقال در حال حاضر مشهود است.

بیت‌کوین در مسیر تبدیل به دارایی ذخیره

با وجود نوسانات، یک تغییر ساختاری در حال وقوع است. شرکت‌ها به طور فزاینده‌ای از بیت‌کوین و ETF‌های آن برای تنوع بخشی به ترازنامه‌های خود استفاده می‌کنند.

بر اساس اطلاعات Tipranks، ۸۰.۸ درصد از سهام IBIT بلک‌راک متعلق به شرکت‌های عمومی و سرمایه‌گذاران فردی است. علاوه بر این، در فوریه ۲۰۲۵، بلک‌راک ۱ تا ۲ درصد از تخصیص IBIT را به سبد تخصیصی خود اضافه کرد که نشان‌دهنده پذیرش فزاینده نهادها است.

داده‌ها از BitcoinTreasuries نشان می‌دهد که شرکت‌های عمومی در حال حاضر ۶۶۵,۶۱۸ بیت‌کوین و شرکت‌های خصوصی ۴۲۴,۱۳۰ بیت‌کوین را در اختیار دارند. مجموعاً، این رقم به ۱,۰۸۹,۷۴۸ بیت‌کوین می‌رسد که تقریباً ۵.۵ درصد از کل عرضه (به جز سکه‌های گم‌شده) را تشکیل می‌دهد. این ارقام نشان‌دهنده پذیرش روزافزون بیت‌کوین به عنوان یک دارایی ذخیره خزانه است. برخی کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که نگهداری BTC در خزانه‌های شرکتی تا پایان دهه به یک رویه استاندارد تبدیل خواهد شد.

الیوت چون، شریک در شرکت M&A متمرکز بر ارزهای دیجیتال Architect Partners، در یک پست وبلاگی در تاریخ ۲۸ مارس گفت:

“من پیش‌بینی می‌کنم که تا سال ۲۰۳۰، یک چهارم از S&P 500 در ترازنامه‌های خود بیت‌کوین خواهند داشت.”

ماهیت هر دارایی به نگرش دارندگان آن بستگی دارد. با افزایش پذیرش بیت‌کوین برای تنوع بخشی به خزانه‌ها و آزمایشات نهادهای دولتی با ذخایر بیت‌کوین، پروفایل این ارز دیجیتال در حال تغییر است. ذخیره استراتژیک بیت‌کوین ایالات متحده، هرچند ناقص، به این روند کمک می‌کند.

هنوز برای نامیدن بیت‌کوین به عنوان یک پوشش کامل زود است. قیمت آن هنوز عمدتاً تحت تأثیر حدس و گمان‌های کوتاه‌مدت است. اما روند تغییر در حال انجام است. با افزایش پذیرش در کشورهای مختلف، شرکت‌ها و افراد، احتمالاً نوسانات بیت‌کوین کاهش یافته و کارایی آن به عنوان یک پوشش جزئی افزایش خواهد یافت.

در حال حاضر، برچسب پناهگاه امن ممکن است آرزویی باشد. اما اگر روندهای کنونی ادامه یابند، ممکن است این وضعیت برای مدت طولانی ادامه نیابد.

این مقاله شامل مشاوره یا توصیه‌های سرمایه‌گذاری نیست. هر اقدام سرمایه‌گذاری و معاملاتی شامل ریسک است و خوانندگان باید تحقیقات خود را در هنگام اتخاذ تصمیم انجام دهند.