آیا افت قیمت بیت کوین به 75 هزار دلار، کف بازار است؟

آیا افت قیمت بیت‌کوین به ۷۵ هزار دلار نقطه پایانی بود؟

بیت‌کوین (BTC) در تاریخ ۶ آوریل به زیر ۷۵,۰۰۰ دلار کاهش یافت، که این سقوط تحت فشار بازارهای مالی سنتی و به دنبال پایین‌ترین سطح قراردادهای آتی S&P 500 از ژانویه ۲۰۲۴ بود. این ترس اولیه همچنین باعث کاهش قیمت قراردادهای آتی نفت خام WTI به زیر ۶۰ دلار برای اولین بار در چهار سال اخیر شد. با این حال، بازارها پس از این افت، برخی از ضررهای خود را جبران کردند و بیت‌کوین توانست دوباره به سطح ۷۸,۰۰۰ دلار بازگردد.

همبستگی کوتاه‌مدت بیت‌کوین با بازارهای سنتی

در حالی که برخی تحلیلگران معتقدند بیت‌کوین وارد بازار خرسی شده است و پس از یک اصلاح ۳۰ درصدی از اوج چرخه خود، به این نتیجه رسیده‌اند، داده‌های تاریخی نشان‌دهنده وجود مثال‌های متعدد از بهبودی‌های قوی‌تر است. جالب است که همبستگی بالای بیت‌کوین با بازارهای سنتی معمولاً کوتاه‌مدت است. چندین شاخص نشان می‌دهد که معامله‌گران تنها در انتظار فرصت‌های مناسب برای ورود به بازار هستند.

عملکرد اخیر بیت‌کوین به شدت به S&P 500 وابسته بوده، اما این همبستگی در طول زمان به طور قابل توجهی نوسان می‌کند. به عنوان مثال، این همبستگی در ژوئن ۲۰۲۴ به منفی تبدیل شد و دو کلاس دارایی به مدت نزدیک به ۵۰ روز در جهت‌های مخالف حرکت کردند. علاوه بر این، در حالی که این شاخص بیش از ۶۰ درصد در طول ۲۷۲ روز از دو سال گذشته، تقریباً ۳۸ درصد از این دوره را تشکیل می‌دهد، این رقم از لحاظ آماری نتیجه‌گیری قطعی نیست.

کاهش اخیر قیمت بیت‌کوین به ۷۴,۴۴۰ دلار نشان‌دهنده افزایش عدم قطعیت در بازارهای سنتی است. در حالی که دوره‌های همبستگی غیرمعمول بالا بین بیت‌کوین و دارایی‌های سنتی در گذشته رخ داده است، این دوره‌ها به ندرت طولانی می‌شوند. علاوه بر این، اکثر سهام‌های بزرگ فناوری در حال حاضر بیش از ۳۰ درصد از اوج تاریخی خود کاهش یافته‌اند.

نقش طلا به عنوان “محل ذخیره ارزش”

با وجود سرمایه بازار ۱.۵ تریلیون دلاری، بیت‌کوین همچنان یکی از ۱۰ دارایی قابل معامله در جهان است. اگرچه طلا به طور معمول به عنوان تنها “محل ذخیره ارزش” قابل اعتماد شناخته می‌شود، این دیدگاه نوسانات این فلز گرانبها را نادیده می‌گیرد. به عنوان مثال، طلا در سپتامبر ۲۰۲۲ به ۱,۶۱۵ دلار رسید و سه سال طول کشید تا به اوج تاریخی قبلی خود به مبلغ ۲,۰۷۵ دلار بازگردد.

اگرچه طلا با سرمایه بازار ۲۱ تریلیون دلار—۱۴ برابر بیشتر از بیت‌کوین—برتری دارد، اما شکاف در دارایی‌های تحت مدیریت ETF‌های مبادله‌ای بسیار باریک‌تر است: ۳۳۰ میلیارد دلار برای طلا در مقایسه با ۹۲ میلیارد دلار برای بیت‌کوین. همچنین، ابزارهای لیست‌شده بیت‌کوین مانند Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) در سال ۲۰۱۵ در بازارهای بورس معرفی شدند، که به طلا ۱۲ سال برتری در حضور در بازار می‌دهد.

اهمیت ETFهای بیت‌کوین و پایداری در مشتقات BTC

از منظر مشتقات، قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین (معاملات معکوس) در وضعیت بسیار خوبی قرار دارند و نرخ تأمین مالی نزدیک به صفر است. این نشان‌دهنده تقاضای متوازن برای اهرم بین خریداران و فروشندگان است. این در تضاد با دوره بین ۲۴ تا ۲۶ مارس است که در آن نرخ تأمین مالی منفی شده و به ۰.۹ درصد در ماه رسید—که نشان‌دهنده تقاضای قوی‌تر برای مواضع خرسی بود.

علاوه بر این، حذف ۴۱۲ میلیون دلاری مواضع بلند مدت بین ۶ تا ۷ آوریل نسبتاً کم‌اهمیت بود. به عنوان مقایسه، زمانی که قیمت بیت‌کوین بین ۲۵ تا ۲۶ فوریه ۱۲.۶ درصد کاهش یافت، حذف مواضع بلند مدت به ۹۴۸ میلیون دلار رسید. این نشان می‌دهد که معامله‌گران این بار بهتر آماده شده‌اند یا کمتر به اهرم تکیه کرده‌اند.

در نهایت، تقاضای استیبل‌کوین‌ها در چین نشان‌دهنده احساسات بازار است. به طور معمول، تقاضای قوی خرده‌فروشی برای ارزهای دیجیتال باعث می‌شود که استیبل‌کوین‌ها با بیش از ۲ درصد بالاتر از نرخ رسمی دلار آمریکا معامله شوند. برعکس، پریمیوم کمتر از ۰.۵ درصد اغلب نشان‌دهنده ترس است، زیرا معامله‌گران به دنبال خروج از بازارهای کریپتو هستند.

استراتژی‌های سرمایه‌گذاری و انتظار برای بازارهای مالی

پریمیوم برای USD Tether (USDT) در تاریخ ۷ آوریل در حالی که قیمت بیت‌کوین به زیر ۷۵,۰۰۰ دلار کاهش یافت، همچنان در ۱ درصد باقی ماند. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران احتمالاً در حال تغییر مواضع خود به سمت استیبل‌کوین‌ها هستند و ممکن است در انتظار تأیید این موضوع باشند که بازار سهام ایالات متحده به کف خود رسیده است قبل از اینکه دوباره به سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال بازگردند.

در طول تاریخ، بیت‌کوین نشان‌دهنده عدم همبستگی با S&P 500 بوده است. همچنین، نرخ تأمین مالی نزدیک به صفر در معاملات آتی BTC، حذف‌های نسبی متوسط در میلیون‌ها دلار و پریمیوم ۱ درصدی استیبل‌کوین‌ها در چین نشان می‌دهد که احتمالاً قیمت بیت‌کوین ممکن است در ۷۵,۰۰۰ دلار به کف خود رسیده باشد.

این مقاله صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی عمومی نوشته شده و نباید به عنوان مشاوره قانونی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. نظرات و دیدگاه‌های بیان شده در اینجا تنها نظرات نویسنده است و لزوماً منعکس‌کننده نظرات و دیدگاه‌های Cointelegraph نیست.