تهدید بنیان‌گذار Synthetix به استیکرهای SNX برای رفع مشکل عدم پایداری sUSD
چالش‌های استیبل‌کوین Synthetix و تهدیدات بنیان‌گذار آن
استیبل‌کوین Synthetix در سال 2025 با نوسانات زیادی مواجه شده است. در تاریخ 18 آوریل، این استیبل‌کوین به 0.68 دلار سقوط کرد که تقریباً 31 درصد از پگ 1:1 خود با دلار آمریکا فاصله داشت. تا تاریخ 21 آوریل، قیمت آن به حدود 0.77 دلار رسید.
سازوکار استیبل‌کوین Synthetix
sUSD، استیبل‌کوینی است که با ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌شود. کاربران برای ایجاد sUSD، توکن‌های SNX خود را قفل می‌کنند و به همین دلیل پایداری آن به ارزش بازار Synthetix (SNX) بستگی دارد.
“من فکر می‌کنم همه می‌دانیم که چقدر به «چوب» علاقه دارم، بنابراین اگر فکر می‌کنید می‌توانید بدون «هویج» فرار کنید، خبر بدی برای شما دارم.”
بنیان‌گذار Synthetix، کین واریک، در تاریخ 21 آوریل اعلام کرد که این مشکل قابل حل است و مسئولیت آن بر عهده دارندگان SNX است. او گفت: “ما هیچ کاری نکردیم که نتیجه مثبتی نداشت، حالا که هویج را امتحان کردیم و کمی نتیجه داد، اما هنوز قضاوت نمی‌کنم.”
مکانیزم جدید استیکینگ و فشار بر دارندگان SNX
در تاریخ 18 آوریل، مکانیزم جدید استیکینگ SUSD 420 معرفی شد که به شرکت‌کنندگان وعده می‌دهد که در صورت قفل کردن sUSD خود به مدت یک سال، سهمی از 5 میلیون توکن SNX را طی 12 ماه دریافت کنند. با این حال، واریک هشدار داد که اگر این مکانیزم به اندازه کافی جذاب نباشد، ممکن است فشار بیشتری بر دارندگان SNX وارد کنند.
او همچنین در پستی در X اعلام کرد که مکانیزم استیکینگ sUSD برای مقابله با مشکل پگ در حال حاضر به صورت دستی اجرا می‌شود و فاقد یک رابط کاربری مناسب است.
نقش کلیدی دارندگان SNX در اصلاح پگ
واریک اظهار داشت: “دارایی خالص جمعی دارندگان SNX به میلیاردها دلار می‌رسد و منابع لازم برای حل این مشکل وجود دارد، فقط باید مشوق‌ها را تنظیم کنیم.” او افزود: “ما با احتیاط شروع خواهیم کرد و به تدریج پیش خواهیم رفت، اما از حل این مشکل اطمینان دارم.”
تجربیات گذشته با استیبل‌کوین‌ها
سخنگوی Synthetix به Cointelegraph در تاریخ 18 آوریل گفت که نوسانات کوتاه‌مدت sUSD ناشی از “تحولات ساختاری” پس از راه‌اندازی SIP-420 است، که ریسک بدهی را از دارندگان به خود پروتکل منتقل می‌کند.
در گذشته، سایر استیبل‌کوین‌ها نیز با مشکل پگ مواجه شده و بهبود یافته‌اند. به عنوان مثال، استیبل‌کوین USDC در مارس 2023 به دلیل اینکه اعلام شد 3.3 میلیارد دلار از ذخایر آن در بانک سیلیکون ولی قفل شده است، دچار افت شد.
در همین حال، استیبل‌کوین TrueUSD نیز در ژانویه به زیر 1 دلار افت کرد، پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه دارندگان به دنبال تبدیل صدها میلیون دلار TUSD به استیبل‌کوین رقیب، تتر هستند.
وضعیت کنونی بازار استیبل‌کوین‌ها
از میانه سال 2023، سرمایه‌گذاری در بازار استیبل‌کوین‌ها افزایش یافته و تا اوایل 2025، ارزش بازار آن‌ها به بیش از 200 میلیارد دلار رسیده است. حجم کل استیبل‌کوین‌ها به 27.6 تریلیون دلار رسیده که این رقم بیش از 7.7 درصد از مجموع حجم کارت‌های ویزا و مسترکارت است.
در نهایت، مشکلات موجود در استیبل‌کوین Synthetix نشان‌دهنده چالش‌های بزرگ‌تری است که در دنیای رمزارزها وجود دارد و نیاز به نوآوری و تطبیق با شرایط بازار را برجسته می‌کند.
